股指期貨11日尾盤反彈并小幅收紅。主力合約IF1311報收2319.2點，較前一交易日結(jié)算價上漲5.4點，漲幅為0.23%，其余三個合約漲幅在0.1%附近。而滬深300指數(shù)漲幅略大，最終收報于2315.89點，漲幅為0.34%。

市場人士指出，期指總持倉及累計凈空單的持續(xù)高企一定程度上降低了近期行情出現(xiàn)大漲的概率，昨日累計凈空單小幅減少釋放出空方稍微不堅定的情緒，這些信號反映出市場情緒謹(jǐn)慎。昨日國泰君安期貨、中證期貨多空“一哥”同步減倉，說明多空分歧依然較大。對于后市期指走勢，市場人士指出，這要看近期資金利率變動、政策紅利預(yù)期能否兌現(xiàn)等因素的綜合影響。

市場謹(jǐn)慎情緒濃厚

就昨日期指走勢來看，市場的情緒較為謹(jǐn)慎，尤其政策利好未落地之前，主力資金亦不敢輕舉妄動。

上海中期分析師陶勤英認(rèn)為，昨日期指主力合約在跌破2300點之后止跌企穩(wěn)并有所反彈，最終期指小幅收陽。上證指數(shù)暫收2100點之上，成交量維持低迷。

對于昨日走勢，陶勤英分析，從昨日期指日內(nèi)持倉變化來看，臨近尾盤時，持倉下滑帶動期指下行，這表明上午的抄底資金偏向于短多操作，做多信心不夠堅定；期指收盤總持倉量明顯回落，同時兩市成交量低迷，同樣反映出市場情緒謹(jǐn)慎。鑒于正在召開的十八屆三中全會尚未公布相關(guān)政策，因而市場觀望情緒難免濃重。

中州期貨指出，經(jīng)過上周連續(xù)殺跌之后，昨日股指終于有所止跌，終盤報收出一根長長下影線，成交量萎縮至前期地量水平，顯示投資者謹(jǐn)慎觀望情緒濃重。在其看來，十八屆三中全會正在召開，但尚無政策利好傳出，市場觀望情緒濃厚也在情理之中。在大會政策公布之前，市場或延續(xù)整理走勢。

瑞達期貨持類似觀點。其認(rèn)為，股指盤中兩次失守2300點支撐，但股指的午后反彈，超跌反彈意愿有所增強，但全日的縮量反彈使得后市的持續(xù)反彈持續(xù)性較弱?？傮w來看，在當(dāng)前市場情緒依舊，政策利好未落地之前，主力資金亦不敢輕舉妄動。

總持倉高位表明博弈升級

期指昨日報收小陽，但總持倉減少4125手，目前依然維持在10.6萬手的高位，多空持膠著狀態(tài)。值得關(guān)注的是，昨日國泰君安期貨、中證期貨多空“一哥”同步減倉，說明多空分歧依然較大。

在廣發(fā)期貨研究員鄭亞男看來，如果參考以往持倉過高時行情的規(guī)律來看，通常過高的持倉量配合空頭行情的概率較大，因此，目前總持倉過高對大漲行情不太支持。

鄭亞男指出，多頭一哥國泰君安多方席位于11月6日曾大舉增加主力IF1311合約2138手多單，在經(jīng)歷了7日減少242手多單和8日的增加820手多單后，昨日大舉減少IF1311合約多單2911手，結(jié)合近幾日的行情來看，國泰君安席位選擇了止損離場。

而同樣惹人眼球的空頭一哥中證期貨在經(jīng)歷了前幾日的相對平靜之后，昨日則相對大手筆的減持1261手空單。鄭亞男認(rèn)為，多空一哥的分歧則明顯反映了目前多空雙方的博弈升級，后市不確定性仍然非常高。此外，總持倉及累計凈空單的持續(xù)高位一定程度上使得近期行情出現(xiàn)大漲的概率大大降低，但昨日累計凈空單的減少釋放著空方稍微不堅定的情緒。對于后期走勢，鄭亞男認(rèn)為，若資金繼續(xù)寬松同時會議信號較好，則目前位置有望迎來小波反彈，反之，短期恐仍然處在下降趨勢中。

國泰君安期貨研究員胡江來持類似觀點。他認(rèn)為，期指總持倉量降幅更大但空頭持倉呈現(xiàn)出小幅降低的格局，這說明部分空頭并不愿意離場。后市股指走勢需關(guān)注資金利率變動、政策紅利預(yù)期能否兌現(xiàn)等因素的影響。

不過，期指量化加權(quán)指示信號較多地指向多頭方向，但長期看，期指利好空頭格局未見變化。