每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

受11月將召開十八屆三中全會(huì)預(yù)期的刺激，10月A股交易第一天與第一周均迎來(lái)開門紅。然而受國(guó)際板傳言的打擊，上周四股市集體調(diào)整。雖然周五以高開高走確保周K線翻紅，但有分析人士認(rèn)為，這種跌宕起伏顯示市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，也是四季度存在太多變數(shù)的先兆。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，A股四大指數(shù)今年以來(lái)漲跌分化明顯，主板指數(shù)下跌，中小板和創(chuàng)業(yè)板指大漲。目前，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率高達(dá)62倍，板塊指數(shù)今年漲幅高達(dá)93.30%。在波云詭譎的四季度，創(chuàng)業(yè)板指能實(shí)現(xiàn)翻番嗎？

9月限售股減持超8月滬指漲勢(shì)趨緩/

10月8日，滬指如約迎來(lái)開門紅，當(dāng)天上漲1.08%。

不過(guò)，當(dāng)10月10日市場(chǎng)傳出國(guó)際板將借自貿(mào)區(qū)推出時(shí)，大擴(kuò)容的擔(dān)憂又導(dǎo)致市場(chǎng)下挫。好在11日滬指再漲1.70%，確保當(dāng)周累計(jì)收紅漲2.46%。

分析人士認(rèn)為，雖然A股10月迎來(lái)開門紅，但市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒明顯,這一點(diǎn)首先表現(xiàn)在量能上。9月10日滬市成交額為1910.8億元，9月27日之后滬指四連陽(yáng)，但單日成交均在1200億元以下。

而9月產(chǎn)業(yè)資本巨額減持也是無(wú)法回避的壓力?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者此前指出一個(gè)規(guī)律：當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本減持金額突然猛增時(shí)，極易引發(fā)股市向下調(diào)整。

據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)，8月限售股解禁后減持市值為73.96億元，涉及上市公司188家，共計(jì)57756.77萬(wàn)股。而到了9月，限售股合計(jì)減持市值為136.13億元 （二級(jí)市場(chǎng)減持29.23億元，大宗交易減持106.90億元），比8月增加62.17億元，增幅84.06%；涉及上市公司287家，比8月增99家。值得注意的是，9月A股交易日只有19天,日均減持市值為7.16億元，比8月的3.36億元增加3.80億元，增長(zhǎng)近一倍。

記者注意到，由于9月限售股解禁后減持金額環(huán)比8月增逾八成，這也在一定程度上壓制了滬指漲勢(shì)：8月滬指上漲3.64%，9月漲幅已縮窄至2.46%。

申萬(wàn)：看好國(guó)企改革概念/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少分析人士均指出，今年A股行情主基調(diào)就是主題投資。從年初的美麗中國(guó)、3D打印機(jī)、頁(yè)巖氣、金改到如今的自貿(mào)區(qū)、土地流轉(zhuǎn)、民營(yíng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)等概念，牛股多產(chǎn)生于主題投資，且老題材休息后，新題材又開始冒頭。

而就在上周末，上海本地股繼自貿(mào)區(qū)概念之后又迎來(lái)了新的炒作由頭——上海國(guó)資整合。這個(gè)早在2009年就被充分炒作的題材又被市場(chǎng)重新重視。

上周，申萬(wàn)發(fā)布了一份題為《國(guó)企新改革投資策略專題系列報(bào)告》的研報(bào)，大力看好新一輪國(guó)企改革，并挖掘出相關(guān)投資機(jī)會(huì)。申萬(wàn)認(rèn)為，從區(qū)域看，上海是先鋒區(qū)域，“星星之火可以燎原”，未來(lái)有望擴(kuò)展至珠海、環(huán)渤海等區(qū)域，其中股權(quán)激勵(lì)或?qū)⒊蔀橹匾侄危幌盗薪鹑趧?chuàng)新也有望助力國(guó)企改革。

分析人士認(rèn)為，圍繞改革這個(gè)最大命題，市場(chǎng)還可做出很多文章。

目前，主題投資大的方向主要有兩塊：一是圍繞改革展開的投資，背后政策利好或改革紅利預(yù)期；二是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，科技創(chuàng)新所擔(dān)當(dāng)?shù)闹匾巧腕w現(xiàn)出的估值彈性。

藍(lán)籌股11倍市盈VS創(chuàng)業(yè)板62倍“市夢(mèng)”/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在人們討論A股市場(chǎng)漲跌時(shí)，經(jīng)常提到四大指數(shù)，即滬指、深成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指。從年初至今的累計(jì)漲跌看，四大指數(shù)可謂 “涇渭分明”：滬指、深成指分別下跌1.81%和4.15%，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則分別大漲26.28%和93.30%，但創(chuàng)業(yè)板指近期走勢(shì)已令不少人深感憂慮。

目前，滬指、深成指和中小板指日K線均收在5日均線上方，唯獨(dú)創(chuàng)業(yè)板指繼周四大跌2.66%之后，周五雖微漲0.13%，但已跌破5日線。

那么，創(chuàng)業(yè)板會(huì)不會(huì)崩盤呢？記者注意到，每當(dāng)創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，市場(chǎng)都會(huì)發(fā)出上述疑問(wèn)，但往往在調(diào)整后創(chuàng)業(yè)板又多次創(chuàng)出新高。

從券商分析來(lái)看，三季度上市公司整體業(yè)績(jī)似有繼續(xù)改善跡象。

中金公司數(shù)據(jù)顯示，該券商重點(diǎn)覆蓋股票前三季度盈利預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)14.1%，非金融板塊增長(zhǎng)9.8%。行業(yè)方面，能源、建材、鋼鐵、汽車、金融和公路、鐵路物流行業(yè)前三季度業(yè)績(jī)較中期有所上升，電力、航運(yùn)港口和航空機(jī)場(chǎng)等有所下降。下游的房地產(chǎn)、家電、醫(yī)藥和TMT等行業(yè)業(yè)績(jī)依然穩(wěn)健增長(zhǎng)，而周期性行業(yè)如煤炭、有色等業(yè)績(jī)未見明顯好轉(zhuǎn)跡象。

然而，天下沒(méi)有不散的筵席。分析人士認(rèn)為，隨著三季報(bào)披露期的到來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的估值成色正面臨檢驗(yàn)。

記者注意到，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日（上周五),申萬(wàn)創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、A股和滬深300指數(shù)平均市盈率分別為62.32倍、28.92倍、14.36倍和10.93倍。

分析人士認(rèn)為，三季報(bào)的陸續(xù)披露必將使創(chuàng)業(yè)板行情進(jìn)一步分化，一批個(gè)股或在“市夢(mèng)率”重壓下倒地，而另一批基本面較好的低估值個(gè)股仍有抬頭機(jī)會(huì)。

私募人士張軍認(rèn)為，在十八屆三中全會(huì)之前，市場(chǎng)行情仍將保持總體穩(wěn)定，11月前大盤是安全的。但在操作策略上一定要規(guī)避漲幅已過(guò)大的個(gè)股，尋找防御性品種避險(xiǎn)，在科技、環(huán)保等低價(jià)、低估值個(gè)股中尋找機(jī)會(huì)。