每經(jīng)編輯｜黃志偉    

每經(jīng)記者 黃志偉 發(fā)自北京

并購(gòu)的東風(fēng)吹到了藥用輔料領(lǐng)域。

近日，爾康制藥(300267，SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，將使用自有資金2000萬(wàn)元收購(gòu)中山市凱博思淀粉材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)凱博思）33.33%的股權(quán)，開(kāi)始外延式擴(kuò)張。公司表示，此次收購(gòu)有利于增加公司技術(shù)儲(chǔ)備、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，凱博思成立日期僅月余且并未開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，其占股比例近7成的淀粉專(zhuān)利到底為何物，至今仍未披露。

2000萬(wàn)未獲控股權(quán)

公告顯示，凱博思成立于今年7月25日，注冊(cè)資本金為6000萬(wàn)元，目前并無(wú)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。并購(gòu)?fù)瓿珊?，自然人張諾滋將持有凱博思34%的股份，為其第一大股東，爾康制藥并未控股。

爾康制藥稱(chēng)，通過(guò)此次并購(gòu)，公司將加強(qiáng)與凱博思在淀粉新產(chǎn)品及其技術(shù)研發(fā)等領(lǐng)域的合作；此次并購(gòu)有利于公司增加技術(shù)儲(chǔ)備、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。

公告顯示，凱博思的主要經(jīng)營(yíng)范圍為改性淀粉及其機(jī)械設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。而據(jù)爾康制藥2012年年報(bào)顯示，公司和淀粉相關(guān)獲批藥品輔料有3種，分別為羧甲淀粉鈉，淀粉和預(yù)膠化淀粉，在公司的輔料中占比并不高。不過(guò)，爾康制藥近期一系列投資卻顯示其準(zhǔn)備在淀粉方面發(fā)力。

今年6月份，爾康制藥在香港成立了子公司，以拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，8月份，其香港子公司在柬埔寨成立了孫公司，主營(yíng)酒精、木薯淀粉等藥用輔料的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，藥品、醫(yī)藥設(shè)備進(jìn)出口及代理等。加上這次擬并購(gòu)的凱博思，這已經(jīng)是爾康制藥今年在淀粉領(lǐng)域的第三次動(dòng)作。

爾康制藥證券處的工作人員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，淀粉在藥品領(lǐng)域有比較廣泛的應(yīng)用，雙方目前的合作范圍主要集中在藥用輔料方面，并購(gòu)?fù)瓿珊?，雙方將積極探索在淀粉類(lèi)產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)深度研發(fā)。如以后合作范圍出現(xiàn)擴(kuò)張，公司將會(huì)及時(shí)予以披露，但是目前并未接到的董事會(huì)的相關(guān)通知。

專(zhuān)利估值或偏高

一位淀粉行業(yè)專(zhuān)家對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，淀粉可以用在很多不同的領(lǐng)域，所謂的改性淀粉指的是天然淀粉經(jīng)過(guò)適當(dāng)化學(xué)處理，引入某些化學(xué)基團(tuán)使分子結(jié)構(gòu)及理化性質(zhì)發(fā)生變化，生成淀粉衍生物。在藥用上，主要是作為填充劑，或者是幫助藥品吸收的載體，用于制作膠囊是最近興起的新方法。目前該領(lǐng)域技術(shù)成熟，門(mén)檻不高。

據(jù)了解，由于明膠可掩蓋許多藥物的不良口感、氣味或?qū)ξ傅拇碳ば裕悦髂z為原料的各種膠囊曾長(zhǎng)期暢銷(xiāo)國(guó)際醫(yī)藥市場(chǎng)。明膠膠囊目前為我國(guó)膠囊市場(chǎng)的主流。不過(guò)由于受近年來(lái)的一系列事件影響，明膠膠囊陷入了一場(chǎng)前所未有的信任危機(jī)，而且由于淀粉產(chǎn)量巨大且成本低于明膠，對(duì)明膠替代物，尤其是改性淀粉，的研發(fā)成為近幾年的研發(fā)的重點(diǎn)。

記者注意到，爾康制藥本次收購(gòu)的是其股東喻朝暉手中2000萬(wàn)元的現(xiàn)金出資部分，剩余的4000萬(wàn)元股本為張諾滋、楊旗娜等6人的專(zhuān)有技術(shù)出資。到底何種專(zhuān)利技術(shù)作價(jià)4000萬(wàn)，爾康制藥在公告中語(yǔ)焉不詳。而記者致電爾康藥業(yè)時(shí)，其證券處的工作人員也未透露更多信息，只是稱(chēng)目前并未接到董事會(huì)相關(guān)通知。

對(duì)于此技術(shù)4000萬(wàn)定價(jià)，上述淀粉行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為，有些高估，“技術(shù)不是難題，主要是設(shè)備太貴。”