本報(bào)記者 曹乘瑜

上周A股持續(xù)回調(diào),為規(guī)避市場下跌導(dǎo)致凈值損失，基金減倉明顯。德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，上周減倉基金明顯多于加倉基金。在大型基金中，嘉實(shí)、工銀、南方等旗下多只基金主動減倉。目前，倉位大于85%的基金數(shù)量相比前周大幅下降4.77%，占比約兩成。

萬博基金經(jīng)理研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至21日，主動型股票方向基金平均倉位為77.39%，與前一周的78.65%相比下降1.26個百分點(diǎn)。德圣數(shù)據(jù)顯示，混合型基金倉位降幅更多，偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為72.94%，比前周下降1.48個百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉位為68.53%，比前周下降1.24個百分點(diǎn)。

上周基金對橡膠、木材、建筑、化學(xué)的增配強(qiáng)度最大，約八成五的基金增配橡膠和建筑，約八成基金增配木材和化學(xué)；而減配明顯的行業(yè)主要是造紙、鋼鐵、農(nóng)林、電氣，近九成基金減配鋼鐵，約八成減配造紙和電氣，七成減配農(nóng)林。

業(yè)內(nèi)人士透露，債基上周也大幅減倉。債基減倉的重要原因是資金面緊張。近期市場資金面偏緊，隔夜利率連創(chuàng)新高，機(jī)構(gòu)面臨流動性風(fēng)險(xiǎn)，債基出現(xiàn)整體性贖回，不得不去杠桿賣債。

去杠桿或成為接下來債基減倉的主要動力。根據(jù)公募基金運(yùn)作管理辦法的征求意見稿，債基杠桿最高為140%。目前意見稿結(jié)束意見反饋已過一個月，正式稿或即將出臺，這也意味著債基減杠桿即將開始。根據(jù)銀河證券的研究，這將使超杠桿比例的債基面臨集中減倉壓力，金額達(dá)400億-640億元。減倉也勢必帶來債市價(jià)格下跌，使債基凈值下降，進(jìn)而引發(fā)債基再次去杠桿。

原文標(biāo)題：基金減倉應(yīng)對下跌

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