每經編輯｜每經記者 于垚峰 發(fā)自南昌    

每經記者 于垚峰 發(fā)自南昌

3月4日晚間，方大特鋼（600507，收盤價5.53元）發(fā)布了2012年度利潤分配實施方案，每10股派發(fā)現金紅利10元（含稅），共計派發(fā)13億元（含稅），稅后每股現金紅利為0.95元。按方大特鋼當天收盤價5.03元計算，持有該股的年息率接近20%，堪稱史上最牛分紅。

高額派息立刻帶動了股價上漲，昨天開盤不久，方大特鋼就強勢漲停。然而此前連續(xù)4年都未分紅的方大特鋼，此番派出高額紅利則被外界推測為控股股東急需用錢?？毓晒蓶|江西方大鋼鐵科技有限公司（以下簡稱方大鋼鐵）直接和間接持有公司股份8.9億股，分紅獲利約8.9億元。有券商分析師認為，這或將緩解大股東在去年收購資產時產生的資金壓力。

《每日經濟新聞》記者就此致電方大特鋼董秘田小龍，但其稱身體不舒服拒絕了采訪。

近三年盈利僅15.2億元/

資本市場上，不乏高額分紅的先例。貴州茅臺2011年分紅方案曾為每10股派發(fā)39.97元，共派發(fā)紅利41.5億元，當時被稱為市場上最牛的分紅。

但相比方大特鋼2012年的分紅率，上述分紅顯然不及于此。按照公告當日方大特鋼收盤價5.03元計算，持有該股的年息率接近20%。如此高額的派息，投資者自然非常開心。不過也有投資者質疑，方大特鋼2010年～2012年的利潤分別為億元、7.2億元、5億元，拿出13億元分紅，一下就分掉了近三年的利潤，明顯是在吃老本。

公司控股股東方大鋼鐵通過直接和間接持有方大特鋼8.9億股，按照每10股派息10元的分紅方案，方大鋼鐵分紅獲得8.9億元（含稅）。

值得注意的是，去年11月26日，華融資產通過江西產權交易所公開掛牌轉讓方大特鋼控股股東方大鋼鐵37.78%的股權，由此退出方大特鋼。不到一個月，東方資產也公開掛牌其持有的方大鋼鐵4.25%股份。

上述轉讓均由方大鋼鐵控股股東遼寧方大集團接手，掛牌價11.71億。按照掛牌合約，遼寧方大集團前期需支付不低于50%的現金，余下部分需在一年內支付完結。轉讓完成后，遼寧方大集團累計持有方大鋼鐵100%的股權，成為方大特鋼的實際控股股東。

32億短期借款懸頂/

方大特鋼如此大氣派的分紅，出乎市場意料。因為公司此前并沒有分紅的傳統(tǒng)，自2007年以來，已連續(xù)4年都沒有任何分紅。為何公司偏偏要在此時推出如此大比例的分紅呢？中銀證券一位分析師認為，公司高比例分紅可能與大股東方大鋼鐵緊張的資金壓力有關。

該分析師介紹說，公司大股東方大鋼鐵2012年收購萍鋼股份41.49%的股權，雖然未公告收購價格，但萍鋼股份2012年中期凈資產為67億，考慮國有資產出售限制收購價格至少為28億，此筆收購增加了方大鋼鐵的資金壓力。而去年接手方大鋼鐵100%股權的遼寧方大集團，其支付轉讓費用也存在資金壓力。公司大比例分紅剛好可以緩解上述大股東資金壓力的燃眉之急。而大股東方大鋼鐵合計持股68.48%，可獲得分紅8.9億元，毫無疑問是本次分紅的最大受益者。

此外，公司賬面上的現金是由高成本短期貸款維持的，掏出13億的真金白銀無疑會進一步增加財務費用。2012年年報顯示，公司賬面上的貨幣資金為22.07億元，但是短期借款卻高達32.55億元，比期初增加5.73億元，全年財務費用高達1.84億元。

目前公司的負債率為63.7%，分紅之后，公司的資產進一步減少，負債率則進一步增加，達到72.68%。

上述證券分析師認為，方大特鋼把現金都派發(fā)了紅利，進一步增加公司的負債，未來公司資金緊張，或再次增發(fā)募資?！斑|寧方大集團目前實際持有方大特鋼近70%的股份，即使增發(fā)稀釋了股權，仍然可占絕對控股?！?/p>