每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京

據(jù)路透社此前報道，包括銀湖資本和德克薩斯太平洋投資（TexasPacificGroup）等私募均在交涉戴爾私有化事宜，至少有四大投行準(zhǔn)備為這項交易提供融資。

在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，假如戴爾私有化成功，將有利于其實現(xiàn)中長期的轉(zhuǎn)型計劃，甚至未來戴爾可能會被包裝成類似于IBM、EMC等企業(yè)級IT公司后再上市。

私有化助推轉(zhuǎn)型/

戴爾公司曾經(jīng)在PC市場創(chuàng)造了獨(dú)特的用戶定制的生產(chǎn)模式。憑借這種簡單有效的直銷模式，戴爾曾一度成為全球最大的PC廠商。但隨著PC市場利潤率的下降，2007年底，戴爾展開了自救行動，瞄準(zhǔn)了企業(yè)級市場，并選擇了收購這條快速的捷徑以實現(xiàn)其轉(zhuǎn)型。

據(jù)不完全統(tǒng)計，戴爾在過去幾年中收購的企業(yè)超過20多家，而且都集中在企業(yè)解決方案領(lǐng)域。

不過，當(dāng)戴爾的PC業(yè)務(wù)面臨持續(xù)下滑，而極力布局的企業(yè)級市場又面臨對手阻擊的情況下，資本市場普遍認(rèn)為，已經(jīng)轉(zhuǎn)型五年的戴爾公司仍然是一家主營業(yè)務(wù)不清晰、發(fā)展前景不明的公司。

清科資本經(jīng)理劉文炳對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，以戴爾目前的情況來看，戴爾的整體市值被嚴(yán)重低估。企業(yè)私有化的原因主要有幾種，例如資本市場對企業(yè)不看好、企業(yè)市值低于創(chuàng)始人對其的判斷，以及公司有些戰(zhàn)略動向不想公開，欲私有化以實現(xiàn)這種愿望，比如2011年盛大網(wǎng)絡(luò)私有化，就包括以上幾種原因。

而轉(zhuǎn)型中的戴爾，也存在以上幾種情況，因此戴爾私有化的可能性似乎較為合理。

在過去3年里，有關(guān)戴爾私有化的消息就曾不斷出現(xiàn)。

IT媒體人袁紹龍對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2010年，戴爾準(zhǔn)備私有化的想法在當(dāng)時是個很好的節(jié)點(diǎn)，一直處于轉(zhuǎn)型期的戴爾2010年企業(yè)級市場還處于頻頻收購的狀態(tài)，PC市場增幅開始減緩。此狀態(tài)下私有化是為了更好地整合業(yè)務(wù)，實現(xiàn)私有化后，戴爾的轉(zhuǎn)型操作空間會很大。

如今，戴爾再次將私有化提上日程，可見創(chuàng)始人邁克爾·戴爾有意在退市后，實施一些更激進(jìn)的策略，以加速其轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

或轉(zhuǎn)型成企業(yè)級IT公司/

如果戴爾的私有化得以實現(xiàn)，將會是2008年金融危機(jī)以來規(guī)模最大的杠桿收購交易之一。

15日，CNBC的DavidFaber稱戴爾私有化的價格區(qū)間在每股13.5美元~14美元。

Bernstein Research的 ToniSacconaghi給予戴爾 “跑贏大盤”評級，目標(biāo)價15美元，他表示：“杠杠收購（LBO）是可行的，但是我們并沒有看到戴爾有很好的重組機(jī)會或者獨(dú)特的退出策略”。

不過，對于資本市場來說，還有一個更為關(guān)心的問題?！八接谢罱K的目的都是為了再上市，戴爾私有化后企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略是什么？”劉文炳提出了疑問。

從戴爾目前的轉(zhuǎn)型路徑來看，袁紹龍認(rèn)為，未來的戴爾或可能被包裝成類似于IBM、EMC等企業(yè)級IT公司再上市。他同時表示，耗費(fèi)現(xiàn)金流私有化后，也不利于以后的戰(zhàn)略收購，而戴爾目前的軟件、管理服務(wù)、云計算服務(wù)等領(lǐng)域仍處于弱勢地位，仍需通過收購來強(qiáng)化。這同樣是資本市場所擔(dān)憂的。

戴爾私有化是為了更好地實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，然而，私有化是否會對該公司正在進(jìn)行中的轉(zhuǎn)型策略造成影響，投資者是否愿意繼續(xù)擁護(hù)戴爾現(xiàn)行的戰(zhàn)略目標(biāo)，都是留給戴爾待解決的難題。

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