每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

“我們判斷在上周大漲過后，這周市場會盤整回調(diào)，沒想到完全看錯了。”有基金經(jīng)理表示。A股盤整了6個交易日后在12月25日“圣誕節(jié)”這一日再度走高，54點(diǎn)的漲幅甚至超出部分機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期。而機(jī)構(gòu)投資者們對于上漲原因的解讀也多種多樣，但短期市場中無疑多頭的力量更勝一籌。

多重原因推動市場

12月25日，上證指數(shù)小幅低開后便一路穩(wěn)步走高，沖破2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最高探至2220點(diǎn)，最終收于2213點(diǎn)，漲2.53%。深成指上漲至8891.57點(diǎn)，漲幅3.01%。上海市場成交額達(dá)到1314億元，比肩12月14日大漲時的成交量。

權(quán)重板塊金融地產(chǎn)放量上攻再度成為領(lǐng)漲先鋒，地產(chǎn)指數(shù)大漲4.28%，8只地產(chǎn)股漲停；金融指數(shù)漲3.03%。

對于12月25日的大漲，機(jī)構(gòu)對于背后的推動力量有著各種解讀。

國泰基金認(rèn)為，大漲主要是地產(chǎn)帶動的產(chǎn)業(yè)鏈，主要由于《人民日報》發(fā)表的文章《房價沒瘋漲 年底“翹尾”屬正?！?，使市場了解了中央對當(dāng)前房價上漲的態(tài)度，從而引致市場上漲。

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，這是年末機(jī)構(gòu)博弈下的結(jié)果，除了部分基金為爭奪排名外，經(jīng)過近期反彈目前有相當(dāng)部分偏股型基金今年業(yè)績水平剛好在盈虧線附近，年末有做“紅”凈值的沖動，因此相對安全、對凈值提升明顯的大盤藍(lán)籌品種得到市場追捧。

此外，也有相當(dāng)部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新任國家領(lǐng)導(dǎo)以新形象帶動新風(fēng)氣以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象日益顯現(xiàn)的背景下，市場整體信心恢復(fù)。大成基金表示，市場對中長期經(jīng)濟(jì)增速下滑和去庫存的擔(dān)憂有所緩解，并預(yù)期新政府可能通過拉動投資來完成去庫存進(jìn)程，而短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖將進(jìn)一步強(qiáng)化此判斷。

短期樂觀  關(guān)注潛在風(fēng)險

隨著市場信心鞏固，同時尚未出現(xiàn)明顯風(fēng)險點(diǎn)，機(jī)構(gòu)投資者仍然看高一線。

大成基金預(yù)計市場仍將維持強(qiáng)勢，且有熱點(diǎn)向成長股和概念股擴(kuò)散的勢頭。后續(xù)需要關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會議后相關(guān)政策導(dǎo)向?qū)κ袌鲩L期信心的引導(dǎo)意義，但同時也應(yīng)該小心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期給市場造成的負(fù)面影響。

而國泰基金判斷如無地產(chǎn)政策出臺，兩會前行情或?qū)⒛艹掷m(xù)，但過程中可能會逐漸從周期股過渡，即出現(xiàn)所謂的第二波行情。

對于政策紅利能推動市場走多遠(yuǎn)，機(jī)構(gòu)目前仍呈觀望狀態(tài)。有基金經(jīng)理表示，制度變革面臨著諸多不確定性，潛在的挑戰(zhàn)和壓力仍不可忽視。“反彈的空間以及明年的空間，要具體視政府實(shí)際出臺的政策來看，聽其言，更重要的是觀其行。”長城基金宏觀策略分析師于雷表示。

樂觀氣氛之下仍有值得保持關(guān)注的潛在風(fēng)險點(diǎn)。其中，房產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)被視作左右短期市場的頭號風(fēng)險因素。本周公布的房價指數(shù)顯示一線城市房價上漲壓力較大，大成基金表示，市場對調(diào)控力度加大仍存在一定的擔(dān)憂，未來兩周處于宏觀數(shù)據(jù)真空期，建議投資者繼續(xù)選擇安全邊際足、基本面在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比改善的公司。

此外，底前資金面狀況、解禁數(shù)量、IPO未來重啟信號等等亦會對市場產(chǎn)生擾動。

博時基金特定資產(chǎn)投資經(jīng)理唐樺認(rèn)為，下一階段，最不看好的板塊會具有以下兩個特點(diǎn)，投資人要特別小心。第一，在過去取得過特別好的成績，但行業(yè)增長空間有限；第二，正在面臨新技術(shù)新產(chǎn)品的替代。以上兩點(diǎn)對于資本市場來說是重大利空隱患，對于個人投資者恐會帶來巨大損失。

他表示，“中國經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，城鎮(zhèn)化和提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量是重中之重，提高居民收入以提升消費(fèi)改善生活水準(zhǔn)，未來一年，汽車、家電、醫(yī)藥、食品飲料是值得重點(diǎn)關(guān)注的。”

對于明年的布局，長城基金宏觀策略分析師于雷則認(rèn)為，未來相當(dāng)長的時間里，市場的主題會是在城鎮(zhèn)化、基建、農(nóng)業(yè)、民生等方面。