來源： 中國證券報

用電量增速走出低谷，10月開始回升。國家能源局11月14日公布的10月用電量數據顯示，當月全社會用電量3998億千瓦時，同比增長6.1%。這一增速雖同比仍下滑5.25個百分點，但環(huán)比9月2.9%的增速，上升了3.2個百分點。

“用電量增速觸底回升印證了經濟回暖。”國電動力經濟研究中心總經濟師胡兆光指出，穩(wěn)增長政策效果逐漸顯現，再加上上年同期基數較低，預計未來3-5個月用電量同比增速緩慢回升。

宏觀經濟企穩(wěn)

10月用電量增速在一定程度上反映出宏觀經濟企穩(wěn)并逐步復蘇。在9月用電量增速見底之后，10月用電量同比增速達6.1%，增速環(huán)比增加3.2個百分點。

事實上，同比增長6.1%的增速在今年并不多見，由于經濟增速下滑，1-10月用電量僅同比增長4.9%。推高10月數據主角就是工業(yè)用電量。在政策刺激下，工業(yè)增速10月緩慢回升。當月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速為9.6%；比9月份加快0.4個百分點。這與發(fā)電量強勁反彈相一致。由于10月工業(yè)用電發(fā)力，1-10月第二產業(yè)用電量同比增長了3.2%，高于前三季度的增速。

工業(yè)增加值增長恢復的主要推動力是重工業(yè)。10月份重工業(yè)增加值同比增速從9月的9.3%增長到9.7%，而輕工業(yè)增加值同比增幅僅從9.0%增長到9.1%。

“前期政府主導的大型投資項目的陸續(xù)上馬，帶動工業(yè)和高耗能行業(yè)用電量需求的增長。”胡兆光認為，這是10月用電量增速環(huán)比回升的主要動力，而且伴隨一系列穩(wěn)增長政策的落地，未來用電量增速還將緩慢回升。

中電聯預計，我國宏觀經濟增長將趨穩(wěn)回升，帶動用電需求增速小幅回升。預計第四季度全國全社會用電量為1.23-1.25萬億千瓦時、同比增長4%-6%；全年全國全社會用電量4.94萬億千瓦時左右、同比增長5.0%左右。

警惕產能擴張老路

今年以來，雖然以重工業(yè)為代表的第二產業(yè)增速不斷下滑，但第三產業(yè)始終保持著兩位數以上的增長。1-10月，第三產業(yè)用電量4731億千瓦時，增長11.2%，而第二產業(yè)同比增長3.2%。“第三產業(yè)用電量一直維持高速增長，說明第三產業(yè)有很大潛力。”胡兆光介紹，經測算，前三季度第三產業(yè)GDP占比已提升了近兩個百分點。

有專家指出，在轉方式、調結構的背景下，不要再走過度依靠投資拉動GDP增長的老路，而是要更加關注經濟增長的質量，用電量增速放緩正是調結構的好時機，而第三產業(yè)用電量增速保持較快增長也是經濟結構逐漸改善的標志。

如今，前期的投資已反映在10月的用電量增速上。有擔心指出，新一輪投資刺激背后可能出現的以穩(wěn)增長為名走產能擴張老路的苗頭。這些擔憂也并非沒有事實依據，今年二季度以來各地擴大投資規(guī)模的消息屢見不鮮。

對此，業(yè)內專家指出，鑒于宏觀經濟已經企穩(wěn)并顯示出逐步復蘇的跡象，預計宏觀政策將保持溫和支持立場，很難出現此前的4萬億刺激計劃，年內會保持適度和有針對性的刺激措施。（記者 王榮）