每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增11.4萬、失業(yè)率意外降至7.8%創(chuàng)4年新低，顯然提振了海外市場指數(shù)的信心。國慶長假期間，道瓊斯指數(shù)上漲，歐洲市場三大股指也皆展現(xiàn)出一派漲勢喜人的景象。

然而，備受期待的節(jié)后A股市場，則以綠盤收場，未能延續(xù)節(jié)前兩個交易日反攻格局?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管9月PMI指數(shù)小幅上漲，在眾多基金的眼中，經(jīng)濟(jì)面并沒有出現(xiàn)見底的信號，未來滬深A(yù)股，仍或以震蕩格局占據(jù)主導(dǎo)地位。

政策暖風(fēng)下不確定性依舊

毋庸置疑的是，A股從近期政策面刮起陣陣暖風(fēng)：完善現(xiàn)金分紅稅收政策、A股全球路演推介、制訂員工持股計(jì)劃等等政策陸續(xù)出臺。盡管投資者反應(yīng)并不積極，但管理層一系列動作體現(xiàn)出的呵護(hù)之意十分明顯。

政策暖風(fēng)吹拂的同時(shí)，A股市場仍然面臨不小壓力。海富通基金認(rèn)為，長期來看，這種壓力之一將來自創(chuàng)業(yè)板。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，十月兩市共有70只個股涉及限售股解禁，如果按照節(jié)前最后一個交易日的收盤價(jià)來計(jì)算，10月份總的解禁總市值約有1081億元，較9月份大幅增長。

海富通基金認(rèn)為，32家創(chuàng)業(yè)板公司大股東主動延長股份鎖定期，意味著10月底創(chuàng)業(yè)板公司大非減持力度將低于市場預(yù)期，傳言中的解禁高峰將隨著鎖定期的延長而推遲。但延長鎖定期，對市場而言僅僅只是情緒的觸動，并不能真正改變減持意愿及市場供求。短期看對市場或許是利好，但解禁潮最終仍會到來，創(chuàng)業(yè)板大股東的集體承諾只是將短期解禁的風(fēng)險(xiǎn)延后。

而國家統(tǒng)計(jì)局公布的PMI指數(shù)仍存在不穩(wěn)定的特征。數(shù)據(jù)顯示，9月中國制造業(yè)PMI指數(shù)為49.8%，環(huán)比上升0.6個百分點(diǎn)。

匯豐晉信基金表示，PMI回升幅度弱于歷史平均水平，仍在榮枯分界線之下。從分項(xiàng)指數(shù)看，9月訂單指數(shù)全面回升，但回升幅度有限，考慮到節(jié)日驅(qū)動因素的不可持續(xù)性，需求是否確定好轉(zhuǎn)還需進(jìn)一步觀察。產(chǎn)成品庫存指數(shù)繼續(xù)下降0.3個百分點(diǎn)，顯示企業(yè)仍在去庫存，勞動力需求繼續(xù)收縮?？傮w來看，9月PMI呈現(xiàn)出旺季不旺的特征，企業(yè)生產(chǎn)與需求受節(jié)日因素驅(qū)動小幅回升，但10月PMI受季節(jié)性規(guī)律影響一般弱于9月，短期PMI仍將面臨回落壓力。

十月市場或平穩(wěn)過渡

來自私募排排網(wǎng)調(diào)查顯示，28.57%私募看漲10月行情，相比上月下降16.88%；57.14%私募則認(rèn)為A股會橫盤整理，中性觀點(diǎn)的私募比上月大幅增加了25.32%；而看跌的私募也相對減少了8.44%，為14.29%。整體而言，私募基金對10月行情是謹(jǐn)慎偏樂觀，期待“十八大”前會出現(xiàn)一波行情。

深圳某基金公司的研究總監(jiān)則表示：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有觸底企穩(wěn)的跡象，A股市場的前期也僅僅是反彈，上證指數(shù)在2000點(diǎn)也變得更為敏感，‘十八大’前夕預(yù)期市場以平穩(wěn)為主，大幅上漲和下跌的可能性都不大。”

匯豐晉信認(rèn)為，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體需求依然不足，內(nèi)生增長動力有限。近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也印證了這一觀點(diǎn)，但A股市場當(dāng)前對偏弱的經(jīng)濟(jì)基本面反應(yīng)已較為充分，短期內(nèi)市場繼續(xù)大幅下行的可能性較小。同時(shí)，中央政府明確“十八大”將在11月初召開，預(yù)計(jì)將陸續(xù)推出適度放松和刺激政策以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，這或?qū)ι钕菽嗵兜腁股市場形成利好刺激。

博時(shí)基金投資經(jīng)理曾升也認(rèn)為，從大的經(jīng)濟(jì)周期角度看，目前應(yīng)該是去產(chǎn)能過程中，階段性的補(bǔ)庫存時(shí)期的來臨。今年預(yù)期平穩(wěn)過渡即是最大的利好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也需要短期內(nèi)犧牲經(jīng)濟(jì)增速為代價(jià)。難以判斷四季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)企穩(wěn)回升即是最好的預(yù)期。

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，城鎮(zhèn)化已被視為擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力。城鎮(zhèn)化不應(yīng)被簡單看成‘造城運(yùn)動’，而勢必將影響到我國大多數(shù)居民衣食住行康樂等諸多方面。投資應(yīng)看成是先導(dǎo)，并最終促成消費(fèi)升級。短期建議關(guān)注鐵路、建材、水利、智能交通、環(huán)保等行業(yè)的投資機(jī)會。虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，金融業(yè)可能需要調(diào)結(jié)構(gòu)以促成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注基本面觸底的券商、壽險(xiǎn)行業(yè)的投資機(jī)會。”曾升進(jìn)一步表示。