每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

曾被視為年內(nèi)第三大IPO的洛陽鉬業(yè)（603993，SH），最終卻僅僅融資6億元，現(xiàn)實(shí)與預(yù)期之間的差距在令人感到驚訝的同時(shí)，也有著深深的不解。而隨著今日中簽公告的披露，更為詳細(xì)的信息反而讓人們心中的疑惑愈來愈濃，在主承銷商認(rèn)為合理估值在6.49元/股~8.48元/股，機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)普遍偏高的背景下，洛陽鉬業(yè)最終發(fā)行價(jià)卻被確定為3元/股。

資金申購熱情高

正如市場(chǎng)各方所預(yù)期的一樣，意外“瘦身發(fā)行”的洛陽鉬業(yè)，受到了打新資金的瘋搶。不過，在網(wǎng)上中簽率數(shù)據(jù)曝光之后，很多人還是低估了公司受熱捧程度，不足0.45%的網(wǎng)上中簽率，讓公司成為今年最受打新資金青睞的滬市新股之一。

洛陽鉬業(yè)今日披露的公告顯示，公司網(wǎng)上發(fā)行有效申購股數(shù)為313.2萬股，網(wǎng)上凍結(jié)資金量為939.68億元，網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率約為0.447%。相比之下，和洛陽鉬業(yè)同日發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股光一科技（300356，SZ）的中簽率卻高達(dá)1.25%。而據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)行的滬市新股中，僅宏昌電子（603002，收盤價(jià)6.83元）的中簽率比洛陽鉬業(yè)略低一籌。也就是說，洛陽鉬業(yè)成為了今年最受打新資金歡迎的滬市新股之一。

在二級(jí)市場(chǎng)打新資金爭(zhēng)相申購的同時(shí)，網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)的熱情也頗為高漲。數(shù)據(jù)顯示，共有137個(gè)配售對(duì)象獲得配售，配售比例約為2.12%，認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)47.14倍。

主動(dòng)降價(jià)促銷？

毫無疑問，洛陽鉬業(yè)之所以受到打新資金的熱捧，與其超低的發(fā)行價(jià)和突然縮水的融資額度有著直接關(guān)系。帶著近36億元項(xiàng)目闖關(guān)A股的洛陽鉬業(yè)，原計(jì)劃發(fā)行不超過5.42億股，照此估算，發(fā)行價(jià)格應(yīng)該在6元以上。然后，最終披露的發(fā)行計(jì)劃卻是以3元/股的價(jià)格發(fā)行2億股，融資額僅為6億元。此前市場(chǎng)上也一度傳聞，洛陽鉬業(yè)的“瘦身發(fā)行”是由于監(jiān)管層出手干預(yù)所致。無論背后的故事如何，今日披露的公告說明，洛陽鉬業(yè)的確是“忍痛降價(jià)”。

根據(jù)主承銷商安信證券出具的投資價(jià)值研究報(bào)告，其認(rèn)為洛陽鉬業(yè)的合理估值區(qū)間高達(dá)6.49元/股~8.48元/股。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，一般情況下這份研究報(bào)告將作為首發(fā)詢價(jià)的重要參考，詢價(jià)對(duì)象將參考上述估值區(qū)間進(jìn)行報(bào)價(jià)，最終確定發(fā)行價(jià)格，大多情況下會(huì)稍有下降，但是差距不會(huì)太離譜。從這點(diǎn)來講，洛陽鉬業(yè)就是一個(gè)非常特殊的例外。

今日洛陽鉬業(yè)披露的報(bào)價(jià)明細(xì)表顯示，包括向來謹(jǐn)慎的全國社?；鹚牧阄褰M合、一一二組合、一一一組合等部分社?；?，給出申報(bào)價(jià)格都在6元以上，南方廣利回報(bào)債券型證券投資基金申報(bào)價(jià)格甚至達(dá)到了9元。另一方面，申報(bào)價(jià)格低至3元區(qū)間的卻是鳳毛麟角，愛建證券自營投資賬戶報(bào)出的最低價(jià)格恰恰就為3元，或許連愛建證券也沒有想到，這個(gè)價(jià)格最終成為洛陽鉬業(yè)的發(fā)行價(jià)。

上述人士指出，從企業(yè)的角度出發(fā)，多募集一些資金自然是好事情，因此在保障順利發(fā)行的前提下，提升發(fā)行價(jià)就是最好的手段。而網(wǎng)下機(jī)構(gòu)頗低的配售率就說明，洛陽鉬業(yè)在發(fā)行之初就已經(jīng)受到機(jī)構(gòu)的熱捧，順利發(fā)行并不存在問題，而且在主承銷商給出價(jià)值區(qū)間后，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)申報(bào)價(jià)格也普遍偏高，在這種情況下，當(dāng)初帶著36億募資項(xiàng)目沖擊A股的洛陽鉬業(yè)，卻在最后關(guān)頭主動(dòng)減價(jià)減量發(fā)行，確實(shí)令人感到頗為不解。