當前，我國經(jīng)濟既要穩(wěn)增長，又要防通脹反彈，既要保持一定增速又要完成結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)。在此復雜形勢下，能否運用好宏觀調(diào)控手段事關(guān)重大。為此，央行在日前召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會上提出，要繼續(xù)加強貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用。

低通脹擴大了調(diào)控空間

近來物價漲速顯著放緩為政策調(diào)控打開更大空間。中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛在接受本報記者采訪時說，物價回落為央行采取寬松貨幣政策提供了一定的自由度。

對未來通貨膨脹情況，市場普遍比較樂觀。瑞銀經(jīng)濟學家汪濤預(yù)計，未來幾個月中國的通貨膨脹率將保持下降通道，為政府進一步刺激經(jīng)濟提供政策空間。渣打經(jīng)濟學家李煒認為，今年底前中國通貨膨脹率將持續(xù)下降，較去年通貨膨脹率大幅下降。

通脹猛虎暫被降伏并呈現(xiàn)出進一步回落趨勢，這讓政府可以放下通脹壓力，運用財政貨幣政策提振經(jīng)濟增長。之前，央行已下調(diào)利率和存款準備金率，并產(chǎn)生了一定效果。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對本報記者說，央行下調(diào)利率和存款準備金率，對全年經(jīng)濟企穩(wěn)產(chǎn)生了積極作用。多項數(shù)據(jù)顯示，目前經(jīng)濟情況正在恢復中，但因沒像2008年時那樣采取很大的調(diào)控力度，所以表現(xiàn)為經(jīng)濟小幅回升，未來經(jīng)濟還會進一步回升。

政策微調(diào)不會進行大調(diào)整

專家指出，目前我國有足夠的政策儲備實現(xiàn)穩(wěn)增長目標。貨幣政策方面，有“降準”、降息的空間；財政政策方面，將加大投資力度，為民間投資松綁，并進一步為企業(yè)特別是中小企業(yè)減稅；產(chǎn)業(yè)政策方面，將加大對面向民生的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的審批力度，加大對新興產(chǎn)業(yè)資金支持等。

“中國目前的利率以及存款準備金率在世界上都算是高的，我們進一步釋放的空間還很大，在這方面，我們的彈藥比西方充足”，曾剛表示，財政政策不如貨幣政策靈活，估計下半年會更多地出臺相對寬松的貨幣政策，但這些政策只是微調(diào)，不會進行大調(diào)整。

連平認為，調(diào)整利率要考慮經(jīng)濟增長、通脹以及與國外利率差三個因素，預(yù)計未來利率再次下調(diào)的可能性很大，但央行對其調(diào)整會很謹慎。存款準備金率的調(diào)整要看流動性情況，下半年調(diào)整“存準”的唯一不確定因素是外匯占款情況。

財政政策方面，匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌分析說，一是將增加對保障房及其他公共設(shè)施的投資力度，二是實施實質(zhì)性減稅，特別是針對中小企業(yè)的減稅，幫助他們走出困境。

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原表示，在產(chǎn)業(yè)政策方面，應(yīng)注重“兩頭”，一是重大基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，二是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。中國人民大學金融學教授向松祚建議，今后，投資不能僅僅是為了貢獻GDP增長，否則，將會進一步加劇產(chǎn)能過剩，而是必須注重依靠投資拉動消費，多進行以提高生活質(zhì)量為導向的投資，從而改善民眾生活水平。

不能“等到口渴再喝水”

在日益復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢下，央行會議要求，在保持貨幣政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，進一步加強對國內(nèi)外形勢的分析研究，增強前瞻性；做好政策儲備，準確把握政策的方向、力度和節(jié)奏，適時適度進行調(diào)控，增強針對性；提高政策的精細化水平，增強有效性；加強與其他政策的協(xié)調(diào)配合，形成政策合力，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

“不能等口渴了才喝水”，曾剛說，預(yù)見性說起來容易，但做起來難。在目前復雜的經(jīng)濟情況下，更需要宏觀調(diào)控的預(yù)見性，在經(jīng)濟運行出現(xiàn)新苗頭時及時調(diào)整。

連平認為，貨幣政策要有前瞻性，比如說利率政策的調(diào)整不能只看眼前，要看一年。此外，在目前物價回落的情況下，央行報告中一段話格外引人關(guān)注，這段話指出未來經(jīng)濟的一些不確定性以及物價反彈的可能性，這就是前瞻性。

中國國際經(jīng)濟交流中心信息部副部長徐洪才對本報記者說，央行貨幣政策在靈活性、預(yù)見性上，目前具體可以落實以下幾點：一是針對當前從總需求上貨幣供應(yīng)量有點偏緊的情況，存款準備金率還有下調(diào)的空間；二是存款利率可以不下調(diào)，但貸款利率應(yīng)繼續(xù)下調(diào)，因現(xiàn)在生產(chǎn)者價格指數(shù)是負的，這實際增加了企業(yè)的貸款利率；三是公開市場操作；四是信貸政策要定向定點，要特別支持小微企業(yè)；五是匯率政策要更有彈性，更靈活，可以讓人民幣貶值一些，以提高出口企業(yè)的競爭力。