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保險半年業(yè)績陸續(xù)披露 投資欠佳恐引凈利縮水

2012-07-17 00:57:54

保險分析人士表示,上市保險公司預期中期盈利下滑,主要受兩點因素影響,即投資表現低迷和費用大幅攀升。

每經編輯|每經記者 李聽 發(fā)自上海    

每經記者 李聽 發(fā)自上海

無論對保險公司決策層還是投資者來說,最近公布的上市險企半年業(yè)績都難稱得上一份令人鼓舞的“答卷”。

繼中國太保(601601,SH)披露上半年保費收入后,中國平安(601318,SH)也于上周末披露其上半年保費收入為1276億元,同比增長10%。具體來講,今年上半年平安人壽、平安財險、平安健康和平安養(yǎng)老保費收入分別為753.7億元、487.5億元、1.2億元和34.1億元,同比分別增長4.4%、19.7%、109%和17%。

中國太保披露的數據顯示,今年上半年該公司保費收入為904億元,同比增長4.14%。其中壽險保費收入為552億元,同比增長1.2%;財險保費收入為352億元,同比增長9.3%。進一步來看,中國太保6月單月保費收入為158億元,環(huán)比增長17%,其中壽險6月單月保費收入為96億元,環(huán)比增長24.6%;財險6月單月保費收入為62億元,環(huán)比增長6.9%。

廣發(fā)證券分析人士表示,太保累計保費收入繼今年3月以來首次由負轉正,標準保費增速高于保費增速,說明其產品結構優(yōu)化,保費的期限結構較合理;同時,連續(xù)的降息也導致保險產品的吸引力增強。

不過,中國太保日前發(fā)布的中期業(yè)績預告顯示,該公司今年中期歸屬于公司股東的凈利潤較上年同期減少55%左右。太保認為,2012年中期凈利潤同比下滑的主要原因,是該公司2012年上半年投資收益同比大幅下降以及業(yè)務增速放緩。昨日晚間,中國人壽(601628,SH)及新華保險(601336,SH)公布了上半年的保費數據,中國人壽1~6月實現保費1854億元,同比下滑5.1%;新華保險1~6月保費559.4億元,同比增長10.4%。

保險投資收益疲軟

從經濟環(huán)境來看,第二季度國內生產總值(GDP)同比增速3年來首次跌破8%至7.6%,上半年經濟增長7.8%,略高于年初確定的全年7.5%的增長目標。從2011年第一季度起,我國經濟增速連續(xù)6個季度下滑。

投資者對未來經濟走勢的看法使股市陷入膠著狀態(tài),悲觀者認為中國經濟正面臨“硬著陸”與“通貨緊縮”的風險,樂觀者則認為中國經濟已成功在第二季度見底。

保險分析人士表示,上市保險公司預期中期盈利下滑,主要受兩點因素影響,即投資表現低迷和費用大幅攀升。以太保而言,一季度該公司投資收益較去年同期下降14%,并計提13.7億元資產減值損失。二季度資本市場依舊低迷,預計投資收益依舊有下滑空間。

當然,有分析人士表示,二季度相比一季度而言,降幅大大收窄;若市場能穩(wěn)住,則業(yè)績見底,三四季度可能轉為正增長。

事實上,作為保險公司的重要利潤來源,上半年保險投資業(yè)績難言理想。以56個激進型投連賬戶為例來看,上半年投資收益多為-1%~7%之間。今年上半年,投連險可獲取數據的相關投資賬戶總體平均回報率分別為0.42%、3.16%、-2.10%、2.54%、1.36%和-1.70%。

投資疲軟使得保險產品吸引力減弱,盡管中國保監(jiān)會積極探索投資新政“13條”,但“13條”對保險投資收益的刺激作用何日顯現,尚需時日。

資料顯示,“13條”擬放開所有預期可開放的投資渠道,主要包括:投資未上市企業(yè)股權、未上市股權相關金融產品;險資未來可以參與的金融衍生品具體包括對沖或規(guī)避現有資產或負債的市場、信用或流動性風險等。

險企費用支出大幅攀升

對于已經高歌猛進十余年的中國壽險行業(yè),多位接受《每日經濟新聞》記者采訪的保險公司負責人表示,坦率地講,近幾年以短期躉交儲蓄替代性業(yè)務為主的傳統銀保業(yè)務發(fā)展模式,更多的是“規(guī)模造勢”,并沒有給保險公司創(chuàng)造太多的業(yè)務價值。

隨著行業(yè)的轉型發(fā)展,越來越多的保險公司認識到了核心業(yè)務價值的重要性,推動戰(zhàn)略轉型,優(yōu)化業(yè)務結構,提升新業(yè)務價值利潤率,成為上市保險公司的共識。

以太保為例,太保壽險個險業(yè)務表現突出,在上半年萎靡的壽險市場中引領行業(yè)。太保壽險“聚焦個險,聚焦期交”戰(zhàn)略表現優(yōu)異,分析人士預計該公司2012年上半年個險新單保費增速超過15%,在上半年各大壽險公司個險新單保費負增長的低迷環(huán)境下獨樹一幟。

事實上,保險行業(yè)競爭激烈程度遠超預期。2012年上半年部分保險公司費用投入大幅攀升。

對保險企業(yè)來講,利好消息是,個稅遞延養(yǎng)老險可能于下半年實施,帶動百億保費增長。同時,監(jiān)管力量引導承保向保障和養(yǎng)老功能轉變,回歸保險本質,推動行業(yè)經營模式由粗放式發(fā)展轉向專業(yè)財富管理;同時,隨著監(jiān)管機構逐步增加高收益投資品種和提高另類投資比重,險資資產配置能力和長期投資收益能力將取得長足發(fā)展。

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