每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

2012年上半年，偏股型基金賺錢能力繼續(xù)分化，有基金賺錢超過20%，有些基金還在虧損中掙扎。隨著基民對不確定性收益厭惡日益增加，以債券基金為首的固定收益基金依然還是投資者不二首選。新基金市場上，債券型基金首發(fā)戰(zhàn)績輕松破10億元關(guān)口，而偏股型基金，即使是大型基金公司，奮戰(zhàn)一個月也難以突破。

面對5月以來滬深A(yù)股止不住的下跌，投資者在下半年應(yīng)該選擇怎樣的投資策略，機(jī)構(gòu)也給出了各自的看法。

藍(lán)籌基金是核心

事實上，目前券商對A股未來的看法依舊分歧嚴(yán)重，而各家券商給出的投基策略也不盡相同。

東莞證券分析師王雅潔就認(rèn)為，從操作策略來看，下半年市場難以走出趨勢性機(jī)會，超額收益的獲取需耐心等待大盤調(diào)整至相對低位之后的波段性機(jī)會，資產(chǎn)配置需更加注重安全邊際。

行業(yè)配置方面，下游消費板塊仍是相對更加確定的行業(yè)，如商業(yè)、醫(yī)藥等。而政策的不斷加碼給主題板塊也帶來一定機(jī)會，如文化傳媒、新材料、通用航空、高端裝備等。

在基金配置的策略上，建議在市場調(diào)整至低位時適當(dāng)關(guān)注主題性基金，在降息靴子落地之后適當(dāng)降低債券型基金配置份額，追求絕對收益的量化投資品種也可適當(dāng)關(guān)注。

建議選擇藍(lán)籌風(fēng)格基金為主要配置的為海通證券。海通證券在下半年投資策略中表示，不能讓“一只基金在戰(zhàn)斗”，組合風(fēng)格搭配投資策略會更優(yōu)。在未來基金投資中，依然立足中盤藍(lán)籌風(fēng)格基金為核心配置。

在選擇基金時更需要關(guān)注兩點因素：一是優(yōu)選選股能力突出的基金經(jīng)理管理的中高倉位基金，在結(jié)構(gòu)性機(jī)會較多和業(yè)績主導(dǎo)的震蕩攀升的市場行情中，基金經(jīng)理的選股能力和大類資產(chǎn)配置并重。二是注重不同的基金風(fēng)格搭配，來適應(yīng)政策紅利催生的板塊輪動。

對于目前備受追捧的債券型基金，海通證券進(jìn)一步表示，在衰退后期和復(fù)蘇期，利率產(chǎn)品收益率的下行空間已較為有限，信用利差的縮小及個券票息收益的安全邊際將成為市場關(guān)注的重點，未來中低評級的信用債仍是相對較優(yōu)的投資標(biāo)的。

此外，可轉(zhuǎn)換債券在衰退后期以及復(fù)蘇期也具有較高的收益彈性。對于債券基金應(yīng)以逸待勞，充分發(fā)揮其配置功能。

先防守后進(jìn)攻

在很多公募基金眼中，經(jīng)濟(jì)探底的時間遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有預(yù)想中的那樣快，市場的機(jī)會能否在四季度出現(xiàn)依然是未知數(shù)。除了推薦配置藍(lán)籌風(fēng)格基金，大通證券給出的基金投資策略則明顯傾向于先防守后進(jìn)攻的思路。

大通證券認(rèn)為，2012年下半年市場的運(yùn)行軌跡是三季度筑底，四季度出現(xiàn)反彈。

三季度關(guān)注 “消費+成長”板塊，即景氣度高的下游具備防御功能的消費類板塊以及政策受益的新興產(chǎn)業(yè)板塊。四季度配置“周期”板塊，即業(yè)績增速見底企穩(wěn)，估值低估的強(qiáng)周期行業(yè)?？紤]到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的可能，以及目前市場的估值水平，對于有一定風(fēng)險承受能力的投資者可以繼續(xù)保持均衡資產(chǎn)配置，把握市場中可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。投資組合中仍將高風(fēng)險資產(chǎn)所占的比例確定為50%，而且對高低風(fēng)險基金子類進(jìn)行均衡搭配。