每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

繼周一大漲后，周二A股忽然跳空低開十余點(diǎn)開盤，全天弱勢震蕩，午后小拉一波但持續(xù)度較差。收盤滬綜指跌0.70%報2289.79點(diǎn)，深綜指跌0.36%報942.18點(diǎn)，成交再縮。從盤面看，房地產(chǎn)股顯然較強(qiáng)，其余多數(shù)個股向弱，周期類股受美元回升影響，相對更弱。

前一天A股上漲和西班牙等外盤大漲有很大關(guān)系，但周一A股收盤后外盤竟然將多數(shù)漲幅回吐，晚上西班牙公債收益率不降反升，總之形勢直轉(zhuǎn)而下。很明顯，這應(yīng)該是周二A股低開最主要的原因。

第二個原因是銀行股早盤仍弱，自然也壓低了股指。至于其下午拉升，也只是些小型銀行在拉，四大行并無多少舉動，所以整體力度也很有限。

惠譽(yù)中國金融機(jī)構(gòu)評級主管朱夏蓮周二就中國利率管制稍有松動一事發(fā)表了評論，大意為：在過去10年，中國銀行業(yè)穩(wěn)定主要基于兩點(diǎn)：一為利率管制，二為資本賬戶不開放。如這兩方面同時變動，或“加劇銀行業(yè)的波動性”。這樣的表述顯然影響銀行股持有者人氣，雖然多數(shù)投資者早已了解銀行股弱勢的根本原因。

另一壓制股指的因素是新股“破發(fā)成癖”，昨上市的5只新股居然有4只破發(fā)，使打新股成了送錢的買賣。即使投資者運(yùn)氣足夠好，中了一簽上漲的N宏大，也頂多掙幾百元。這樣的收益和以前根本不能相比，或許還不足以彌補(bǔ)利息收入。新股大量破發(fā)不光影響打新股者，還會使已經(jīng)上市的次新股想象空間收窄，最終打壓整個二級市場的人氣。

新股低迷已有好一陣子，自新股發(fā)行改革后就已如此。這次新股改革使得機(jī)構(gòu)獲配新股無需再守3個月，而且網(wǎng)下配售給機(jī)構(gòu)的新股量大幅增加，最多可達(dá)五成。從事實(shí)來看，這次新股發(fā)行制度改革確實(shí)是顯著降低了發(fā)行價，所以筆者以前的一些猜測是錯的，理應(yīng)認(rèn)錯！

大量破發(fā)應(yīng)有倒逼作用，早晚可能拉低未來新股的發(fā)行價。管理層的目的顯然能夠達(dá)到，不過這實(shí)在是有點(diǎn)“慘勝”的味道，因這建立在向機(jī)構(gòu)傾斜的基礎(chǔ)上。

本周處于較重要時間點(diǎn)，操作上不易把握，即使是一些手眼通天的機(jī)構(gòu)相信此刻也會歇菜，因外部影響因素并非他們所能先知先覺的。當(dāng)失去信息優(yōu)勢后，他們或頓覺能力低下，或不知所措！

希臘周末大選本質(zhì)上是“全民公投”，本周民調(diào)顯示各派支持率相當(dāng)接近。此事已經(jīng)夠令人頭疼了，而西班牙的局勢竟然在得到援助后還在惡化，所以不確定性進(jìn)一步加劇。從輕重緩急看，投資者當(dāng)然應(yīng)先看希臘選舉。

不過筆者認(rèn)為，無論結(jié)果如何，對A股都沒特別大的利好，所以即使A股屆時有些行情，力度也不會太大。這其中原因?yàn)椋杭偃缦ＥD反對緊縮一派獲多數(shù)選票，則危機(jī)必惡化或擴(kuò)散。假如另一派獲多數(shù)選票，其能否組成政府仍是未知數(shù)。退一步來說，就算其能夠獲取絕對多數(shù)票，那些參與援助的國家是不是還有耐性或是否愿意出資還是個問題，因誰也弄不清希臘新政府將來是否還會倒臺，也弄不清未來會否再有“全民公投”。

操作方面，謹(jǐn)慎的投資者應(yīng)可觀望，激進(jìn)的投資者可視情形于本周稍晚低吸。一般原則是：當(dāng)存在護(hù)盤力量，或存在消息面不著邊際的利好時，應(yīng)盡量少碰；當(dāng)護(hù)盤力量缺失、強(qiáng)勢股殺跌，或有些不著邊際恐嚇時，不妨增加些低吸信心。