3月23日，中聯(lián)重科（000157）在湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出讓子公司長(zhǎng)沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機(jī)械有限公司(下稱“中聯(lián)環(huán)衛(wèi)”)80%股權(quán)，掛牌底價(jià)為32億元。

當(dāng)天，中聯(lián)重科董秘申柯向證券時(shí)報(bào)記者坦承：“出售中聯(lián)環(huán)衛(wèi)，公司是忍痛割愛。”他回應(yīng)了外界對(duì)為何急于出售高增長(zhǎng)資產(chǎn)、標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估是否合理的質(zhì)疑，并就外界質(zhì)疑潛在買家中聯(lián)重科股東弘毅投資和中聯(lián)重科管理層持股的長(zhǎng)沙合盛投資參與競(jìng)買涉嫌利益輸送作出解釋，稱股權(quán)轉(zhuǎn)讓以公開掛牌方式進(jìn)行，任何人都無(wú)法干涉成交價(jià)。

剝離環(huán)衛(wèi)聚焦主業(yè)

資料顯示，中聯(lián)環(huán)衛(wèi)2009年~2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.86億元、2.05億元、3.63億元，2010年和2011年同比增幅分別為10.2％和77.1％。

對(duì)于這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司為何急于脫手？申柯表示，公司環(huán)衛(wèi)設(shè)備業(yè)務(wù)2011年實(shí)現(xiàn)銷售收入30億元，主導(dǎo)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率已達(dá)60％，換言之，公司主導(dǎo)產(chǎn)品全國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模也就50億元左右。“公司發(fā)現(xiàn)環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)雖然前景遠(yuǎn)大，但必須實(shí)現(xiàn)由目前設(shè)備制造向公用事業(yè)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變。這一模式的轉(zhuǎn)變不僅存在很大的不確定性，而且需要大規(guī)模的資源投入，形成與工程機(jī)械制造主業(yè)爭(zhēng)奪資源的尷尬局面，兩相權(quán)衡，公司還是決定忍痛割愛。”申柯直言。

“中聯(lián)重科目前排名全球工程機(jī)械第八名，要想繼續(xù)保持領(lǐng)先甚至提升排名，集中全力發(fā)展工程機(jī)械主業(yè)是必要的。”申柯表示，剝離環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)后的中聯(lián)重科，將繼續(xù)以制造為核心，通過完善工程機(jī)械制造的價(jià)值鏈，進(jìn)一步提升主業(yè)市場(chǎng)空間和盈利能力，用3到5年的時(shí)間，再造一個(gè)中聯(lián)重科，跨入世界工程機(jī)械前三強(qiáng)。

賬面溢價(jià)逾九成

公告顯示，中聯(lián)環(huán)衛(wèi)80%股權(quán)的掛牌交易底價(jià)為32億元（即全部股權(quán)價(jià)值為40億元），該掛牌底價(jià)較評(píng)估值溢價(jià)15%，較賬面值溢價(jià)逾九成。

據(jù)悉，環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)是中聯(lián)重科2003年為解決混凝土泵車生產(chǎn)銷售的專用車資質(zhì)而收購(gòu)進(jìn)來(lái)的業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)包含產(chǎn)品品牌、專用車生產(chǎn)資質(zhì)等無(wú)形資產(chǎn)在內(nèi)，共計(jì)作價(jià)1.27億元，而此次轉(zhuǎn)讓，這一資產(chǎn)在不含品牌和專用車資質(zhì)的前提下還作價(jià)40億元，8年收益30多倍。中聯(lián)環(huán)衛(wèi)2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.63億元，40億元的交易底價(jià)相當(dāng)于11倍市盈率，而中聯(lián)重科目前市盈率不到9倍，溢價(jià)約20%。如果按照掛牌底價(jià)計(jì)算，此次出售將為公司帶來(lái)32億元的營(yíng)業(yè)外收入，增厚每股收益0.17元。

據(jù)了解，湖南省國(guó)資委委派的審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)中聯(lián)環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)作出了全面的審計(jì)評(píng)估，評(píng)估結(jié)果在內(nèi)部公示后，已報(bào)湖南省國(guó)資委備案。

申柯透露，掛牌交易完成后，還將提交股東大會(huì)審議決定，以保證國(guó)有資產(chǎn)及全體股東的利益。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓公開競(jìng)價(jià)

此前資產(chǎn)出售公告披露，中聯(lián)環(huán)衛(wèi)的潛在買家，可能是中聯(lián)重科的股東弘毅投資，以及中聯(lián)重科管理層持股的長(zhǎng)沙合盛投資，因此，有投資者質(zhì)疑股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后是否存在利益輸送？

申柯表示，此次中聯(lián)環(huán)衛(wèi)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將通過公開掛牌競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行。凡是符合舉牌資格要求的任何企業(yè)、人士均可以參與掛牌交易。掛牌交易最終的成交價(jià)格是由參與競(jìng)標(biāo)的投資者經(jīng)過競(jìng)價(jià)后確定的，“這是一個(gè)市場(chǎng)化的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程，任何人無(wú)法干涉成交價(jià)格的最終形成。”

據(jù)了解，長(zhǎng)沙合盛即使能夠最后參與收購(gòu)中聯(lián)環(huán)衛(wèi)，其持股比例也不會(huì)超過20%。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，長(zhǎng)沙合盛的參與似乎只是為了增強(qiáng)后續(xù)接盤者的信心，為中聯(lián)環(huán)衛(wèi)賣個(gè)好價(jià)錢。

申柯認(rèn)為，中聯(lián)環(huán)衛(wèi)已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)，如果能夠成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，一定會(huì)有很好的發(fā)展前景，該價(jià)格應(yīng)該是合理的。公司歡迎有意于進(jìn)入這一行業(yè)的投資者積極參與競(jìng)購(gòu)。

（本文來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：文星明 邢云）