每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

由于市場環(huán)境的變化，懷揣增發(fā)美夢的上市公司不得不屢屢修正已經(jīng)公布的增發(fā)方案，調(diào)低增發(fā)價(jià)就成為了最常見的一種情況。通過調(diào)低價(jià)格的方式，讓增發(fā)方案得以順利通過的情況，如今卻面臨尷尬。在金山股份（600396，收盤價(jià)7.15元）3月17日公告，在剛召開的股東大會上，“降價(jià)”增發(fā)方案就遭到了中小股東的否決。實(shí)際上，今年以來已經(jīng)超過10家上市公司提出議案“折戟”股東大會，中小股東的話語權(quán)日益凸顯。

增發(fā)方案遭網(wǎng)絡(luò)投票反對

金山股份或許沒有想到，一則普普通通調(diào)整增發(fā)價(jià)格的議案，卻在股東大會上遭遇如此大的阻力。在召開股東大會停牌一天后，金山股份在于3月17日公布股東大會決議。令人意外的是，在7項(xiàng)審議議案中，公司將增發(fā)底價(jià)從8.2元/股下調(diào)至6.1元/股等6項(xiàng)議案遭遇否決。

需要指出的是，從金山股份公告披露的信息來看，此次參加表決的股東及股東代表共360人，代表股份1.52億股，占總股本的44.66%，其中參加網(wǎng)絡(luò)投票的股東及股東代表共357人，代表股份1968.89萬股，占公司總股本的5.78%。而在各項(xiàng)議案，反對票的數(shù)量均在1520萬股至1654萬股之間 （增發(fā)關(guān)聯(lián)方回避），顯示絕大多數(shù)參與網(wǎng)絡(luò)投票的投資者都投出了反對票，并直接導(dǎo)致議案被否。

值得一提的是，唯一一項(xiàng)通過的“同意非公開發(fā)行的議案”，還是因?yàn)榇蠊蓶|參與投票的緣故。

無獨(dú)有偶，在中小股東對金山股份修改增發(fā)計(jì)劃發(fā)難的前一天，天富熱電（600509，收盤價(jià)8.85元）調(diào)整公司非公開增發(fā)方案部分內(nèi)容的議案，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)表決的大量反對票而遭遇否決，而公司原本也打算將增發(fā)底價(jià)下調(diào)至7.61元/股。

實(shí)際上，金山股份和天富熱電僅僅是一個(gè)縮影而已，曾經(jīng)被視為流于形式的股東大會，如今卻逐漸成為一道“坎”。渝三峽A（000565，收盤價(jià)8.11元）、深國商 （000056，收盤價(jià)18.27元）等超過10家上市公司增發(fā)均遭遇了議案被否的尷尬。

中小股東話語權(quán)增強(qiáng)

作為資本市場上數(shù)量最龐大的中小股東，在過去很長一段時(shí)間內(nèi)卻頻頻成為各方博弈當(dāng)中的弱勢群體。然而今年以來，一批公司推出各類議案在股東大會上遭遇中小股東的攜手否決之后，他們的聲音受到了越來越多的關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理公告顯示，股東大會否決的議案可謂是五花八門，涉及對外投資、借款擔(dān)保、定向增發(fā)和資產(chǎn)重組等各個(gè)方面，比如金山股份和天富熱電的例子就是其中一種。因?yàn)椴簧偻顿Y者認(rèn)為，對于通過增發(fā)股票融資的上市公司來說，增發(fā)價(jià)是一道“安全線”，因?yàn)橐坏┑粕鲜泄揪蜔o法順利增發(fā)，向下調(diào)整無疑會對股價(jià)造成負(fù)面預(yù)期。

而除了下調(diào)增發(fā)價(jià)格以外，上市公司資產(chǎn)重組也是遭遇否決的“高危區(qū)”，比如注入上市公司資產(chǎn)盈利狀況不佳，標(biāo)的資產(chǎn)溢價(jià)過高等情況均受到極高的關(guān)注。

一位上市公司高管表示，現(xiàn)在中小股東對于自己的權(quán)益也越來越關(guān)注，不僅平時(shí)電話咨詢公司發(fā)展的投資者比以前多，比較重要的股東大會上也常常能看到一半投資者的身影。同時(shí)他也表示，現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)投票非常便利，而且一些方案大股東和關(guān)聯(lián)方需要回避表決，中小股東的態(tài)度就變得尤為重要。

業(yè)內(nèi)人士也表示，從過去簡單“炒股”，利益受到損害之時(shí)“用腳投票”，變?yōu)楦幼⒅匦惺棺约旱臋?quán)利，通過股東大會表達(dá)自己的意愿，股東大會上頻頻否決上市公司提出的方案，正是中小投資者成長的表現(xiàn)。