每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

滄州明珠 （002108，收盤(pán)價(jià)8.42元）從事的是PE管材、BOPA薄膜的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，業(yè)務(wù)不具想象力；2009~2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.02億元、1.16億元、1億元，也沒(méi)有大的飛躍。然而，昨日公司披露的2011年年報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)的調(diào)研記錄長(zhǎng)達(dá)3頁(yè)，共26批次；十大流通股名單曾先后被海富通系、中郵系基金“占領(lǐng)”，如今換成了華夏系基金。原來(lái)，滄州明珠已于去年下半年實(shí)現(xiàn)鋰電池隔膜批量、穩(wěn)定生產(chǎn)，產(chǎn)能約500萬(wàn)平方米/年。并已交付比亞迪（002594，收盤(pán)價(jià)26.14元）試用成功。

華夏系基金加倉(cāng)

滄州明珠昨日披露的2011年年報(bào)顯示，公司業(yè)績(jī)方面并無(wú)太多亮點(diǎn)。公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.6億元，同比增長(zhǎng)21.80%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元，同比下降13.33%；扣除非經(jīng)常性損益，降幅16.07%?；久抗墒找?.33元，去年為0.38元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為15.47%。

具體業(yè)務(wù)方面，管材實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入10.02億元，毛利率為21.11%，同比下降3.53個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩年下降；薄膜實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6.16億元，毛利率僅為7.59%，同比下降7.19個(gè)百分點(diǎn)，慘過(guò)2008年。

即便業(yè)績(jī)不太靚麗，機(jī)構(gòu)對(duì)其熱情依舊不減。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從2011年1月至2012年2月，前往滄州明珠實(shí)地調(diào)研的機(jī)構(gòu)眾多，公司光調(diào)研記錄就寫(xiě)了3頁(yè)、53條、26批次。華夏基金更是 “三顧茅廬”，2011年6月9日派出倪邈、孫彬前往調(diào)研；2011年10月27日由范鵬偉、倪邈、鄭煜組隊(duì)；2012年1月5日又變成了李華松、王龍。

而且華夏基金并非只看不買(mǎi)。滄州明珠2011年三季報(bào)顯示，華夏成長(zhǎng)持有315.06萬(wàn)股，華夏藍(lán)籌核心持有199.99萬(wàn)股，在“前十大流通股”名單中分列第四、第五位。而滄州明珠2011年半年報(bào)里，這兩只華夏系基金并沒(méi)有現(xiàn)身。2011年公司年報(bào)則顯示，華夏系基金已在滄州明珠前十大流通股股東名單中占據(jù)四席，持股數(shù)量接近1300萬(wàn)股。其中，華夏成長(zhǎng)加倉(cāng)至420.56萬(wàn)股，華夏藍(lán)籌核心持股數(shù)量不變，華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)持有474.19萬(wàn)股，華夏紅利混合則持有202.49萬(wàn)股。

產(chǎn)品已交付比亞迪試用

機(jī)構(gòu)為什么對(duì)滄州明珠情有獨(dú)鐘？華夏系基金“瘋狂”買(mǎi)入，這又是為何？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，滄州明珠于去年7月推出定向增發(fā)預(yù)案，公司擬向包括控股股東東塑集團(tuán)在內(nèi)的投資者發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股，不低于8.16元/股，募集資金總額不超過(guò)32640萬(wàn)元，用于投資建設(shè)“年產(chǎn)19800噸聚乙烯（PE）燃?xì)?、給水用管材管件項(xiàng)目”和“年產(chǎn)2000萬(wàn)平方米鋰離子電池隔膜項(xiàng)目”。

該定增方案于去年12月23日獲發(fā)審委審核通過(guò)，但批文還沒(méi)有下發(fā)；年報(bào)顯示，募投項(xiàng)目還在前期準(zhǔn)備，滄州明珠并沒(méi)有利用自有資金大舉投入；華夏系基金“賭”定增實(shí)施、股價(jià)高開(kāi)高走，不能成立。

市場(chǎng)人士表示，上市公司推出定向增發(fā)方案后，一般會(huì)在年報(bào)披露時(shí)推出優(yōu)厚的分紅預(yù)案，這樣能刺激股價(jià)上揚(yáng)。但滄州明珠2011年的分紅方案是“10派1”，還不如2009年的“10派1送2轉(zhuǎn)5”、2010年的 “10派0.3送2轉(zhuǎn)6”；華夏系基金“賭”分紅超預(yù)期，也難說(shuō)得通。

分析人士認(rèn)為，華夏系基金買(mǎi)入業(yè)績(jī)下滑的滄州明珠，最有可能看中的是鋰電池隔膜。滄州明珠在年報(bào)“董事會(huì)報(bào)告”中披露，公司經(jīng)過(guò)兩年多的研究與開(kāi)發(fā)，鋰離子電池隔膜產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，并形成批量銷(xiāo)售，該產(chǎn)品將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

滄州明珠的確很早就在從事鋰離子電池隔膜的研發(fā)工作，采用的是干法工藝，公司董秘辦工作人員昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“試驗(yàn)生產(chǎn)線只有一條，產(chǎn)能約為500萬(wàn)平方米/年，去年下半年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)。”記者詢(xún)問(wèn)該隔膜制造的電池是用于3C產(chǎn)品還是電動(dòng)自行車(chē)？工作人員回答是用在電動(dòng)汽車(chē)上，并確切地稱(chēng)已交付比亞迪試用成功。

隨后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾試圖向比亞迪證券事務(wù)代表張燕求證此事，其回應(yīng)：“不太清楚，要去問(wèn)一問(wèn)其他部門(mén)”。