每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周美聯(lián)儲稱 “將維持低利率至2014年底”且暗示了量化寬松，加上希臘方面消息偏暖，美元指數(shù)受上述因素共同打壓而于上周延續(xù)跌勢，至本周一美元略有反彈。截至周一19：26，美元指數(shù)暫報79.320。其余貨幣上周均兌美元上升，日元近三天升勢更為明顯。預(yù)計未來美元下跌空間應(yīng)有限，可逢低吸納。另外，加元已有潛在上升動能，可考慮擇機做多。

希臘偏暖消息支撐歐元

上周五希臘當(dāng)局與私人債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)互換談判，焦點在希臘新發(fā)債券的利率。如果利率低于4%，會對希臘有利，利好歐元，反之，利空歐元。

目前市場消息面偏暖，因一些媒體報道稱債權(quán)人的立場已有所軟化，即傾向于接受更多損失。不過，該談判至今未有明確結(jié)果，談判已延續(xù)至本周，最終消息會在本周內(nèi)明朗。

歐元上周顯著上漲，美聯(lián)儲承諾三年的低利率也對歐元提供些支撐。當(dāng)然，希臘方面的相對偏暖消息也是歐元極重要支撐。只是歐元走勢在上周五至本周一已表現(xiàn)出猶豫態(tài)勢，走勢反復(fù)，甚至歐元于周一出現(xiàn)顯著回落。周一歐元暫跌0.70%至1.3127美元，已落至五天均線附近。

3月份希臘將有大量債務(wù)到期，所以近期的談判至關(guān)重要。另外，即使談判成功，希臘在爭取歐盟、國際貨幣基金組織等援助方面還有些工作要做，所以不確定性依然存在，這也是歐元上漲猶豫的重要原因。

評級公司惠譽上周五調(diào)降了意大利、西班牙等五個歐元區(qū)國家的主權(quán)信用評級。該因素看似歐元利空，但其實影響有限，因評級公司近期降級行動較頻繁，且上述國家被降級早在市場意料之中。

本周一較晚，歐盟將召開峰會，會議內(nèi)容可能包括兩項：一為討論設(shè)立一項永久性援助基金，二為討論歐元區(qū)成員國“新預(yù)算法案”。

美聯(lián)儲寬松傾向助推歐元

上周三美聯(lián)儲利率會議宣布維持利率于0.25%不變，并稱將維持超低利率至2014年年底。另外，美聯(lián)儲還表示將可能采取后續(xù)量化寬松政策。上周四，美國參議院投票通過了奧巴馬提出的將政府公共債務(wù)上限提高1.2萬億美元的要求。該消息貌似重要，但其實頗為中性，因難說是美元的利好利空。

美聯(lián)儲維持低利率及量化寬松傾向倒是美元的明顯利空，其打壓了美元，使其上周不斷陰跌，同時相應(yīng)地支撐了風(fēng)險貨幣，歐元、英鎊、商品貨幣等均于上周上漲。另外，上周五美國公布了去年第四季度GDP數(shù)據(jù)，雖然數(shù)據(jù)不錯，但弱于預(yù)期，這使市場QE3預(yù)期微有加強，如此美元再度承壓，歐元等進(jìn)一步得到支撐。

不過，市場的預(yù)期也可能有點過度了，因美聯(lián)儲雖然這么說，但美聯(lián)儲官員們的決心可能并非極大，所以該因素只是美元的溫和壓力，最終能否演變成重大的、長期的壓力，還得看未來的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

上周美國公布的GDP數(shù)據(jù)雖弱于預(yù)期，但其實是創(chuàng)一年來最快增速的。另外，美國的高失業(yè)率已顯然過了拐點，該失業(yè)率正形成下降通道。更重要的是，以前流失到中國的制造業(yè)在未來數(shù)年回流美元幾乎是板上釘釘?shù)氖?，屆時美國的失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)狀況多半會更好。

宜做多加元

最近十幾個交易日，加元走勢堅挺，從本月上旬的1.0319兌1美元升為1.0051。因國際油價、美國經(jīng)濟(jì)趨好、中國經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素，目前開始做多加元或試探性做多加元或許不壞。

在具體操作時，考慮到某些因素，風(fēng)險偏好稍大的投資者或可用較小的杠桿單純做多加元，而風(fēng)險偏好小的投資者可選擇用較大杠桿對沖操作，即一面做多加元，一面做空澳元，賺取其中差價。當(dāng)然，對沖式操作做反了自然是賠的，但由于做了一定程度的對沖，最終風(fēng)險應(yīng)也可控。至于加元和澳元相對于美元完全走相反方向，這種機會微乎其微。

加元過去十年升值明顯，但澳大利亞元在過去十年升幅更為驚人，澳元單方面對中國經(jīng)濟(jì)依賴太強，如今反變成劣勢。就比價而言，不妨直接看澳元兌加元走勢，在2011年時澳元最低時可換0.7538加元，如今能換1.0611加元之多，這說明澳元超漲程度嚴(yán)重。如果從購買力平價來看，澳洲物價顯然遠(yuǎn)高于加拿大。

油價因素也是做多加元的重要參考，很明顯，目前伊朗局勢不穩(wěn)定一定是利好油價的，所以應(yīng)相對利好加元，利空澳元。