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高連奎

標(biāo)準普爾最近對歐洲的一系列信用評估結(jié)果，為歐債危機的解決增加更多變數(shù)，也使得歐債危機更容易向核心國家蔓延。許多經(jīng)濟觀察人士認為這仍然是一場金融戰(zhàn)，而在筆者看來，這不僅僅是金融戰(zhàn)那么簡單。

先從金融戰(zhàn)的角度進行分析，這次標(biāo)普降級的動作中，法國被降級似乎是意料之中的事情；還有兩點特別值得注意，那就是英國沒有被降級，奧地利莫名其妙被降級。

英國債務(wù)危機雖然很少被媒體提到，但英國作為一個嚴重依賴金融的國家，債務(wù)危機程度實際上比任何國家都不小。早在2011年4月，英國智庫CPS發(fā)表的報告就顯示，英國實際公共部門債務(wù)目前為GDP的240%，遠高于官方數(shù)據(jù)，因其計入了官方數(shù)據(jù)中不可見的被隱藏債務(wù)。而近日美國摩根斯坦利的一個報告，更是指出英國各項債務(wù)總和與GDP比值接近1000%。與英國比起來，美國以及歐元區(qū)似乎真的是“小巫見大巫”。對這次英國沒有被降級，其他歐洲國家都表示不滿，比如德國議會一位資深議員就譴責(zé)標(biāo)普玩弄政治，稱如果下調(diào)法國評級，那么英國的評級也應(yīng)該被下調(diào)，因為英國的公共債務(wù)和赤字比法國還要高。但英國是美國在世界上最親密的盟友，給英國信用降級那幾乎是不可能發(fā)生的事情。

在這次標(biāo)普大降級中，奧地利被莫名其妙地降級。對此奧地利人非常不滿意，奧地利總理法伊曼14日表示，奧地利的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然很好，標(biāo)普給奧地利降級 “是錯誤和令人不解的”。其實，僅僅從經(jīng)濟數(shù)據(jù)上是很難理解的，但從政治角度來看，就非常容易理解了。奧地利一直是德國最親密的盟友，這次美國標(biāo)普降低奧地利的信用評級，其實就是在對德國敲山震虎。

法國被降級看似理由最充分，其實也不然。首先現(xiàn)在歐元區(qū)已經(jīng)拿出了解決歐債危機的方案，現(xiàn)在再降級根本就說不過去，這里面其實還是政治因素。現(xiàn)在距離法國大選第一輪投票還有100天，法國失去3A評級，勢必使各黨派有關(guān)經(jīng)濟政策的爭論升溫，經(jīng)濟議題將左右法國大選選情。降級對法國政府舉債成本影響有限，但對試圖在今年總統(tǒng)選舉中爭取連任的薩科齊則后果嚴重。更為蹊蹺的是，在標(biāo)普對法國降級的同時，穆迪和惠譽則表示維持法國的3A評級不變。

標(biāo)普這次為歐洲國家降低國債評級，其實是為美國的QE3鋪路，美國的前兩輪貨幣寬松政策雖然受到了全世界的指責(zé)，但是在美國國內(nèi)，特別是美聯(lián)儲體系內(nèi)推出QE3的呼聲一直就沒有斷過，而且近日有升溫的跡象。比如近日美聯(lián)儲理事洛克哈特就表示，即使是穩(wěn)定的增長和“可接受”的通脹使推出新措施變得更為困難，美聯(lián)儲仍不應(yīng)排除推出更多量化寬松政策的可能性。與此同時，紐約聯(lián)儲主席杜德利1月6日也聲稱美國經(jīng)濟復(fù)蘇慢的令人沮喪，失業(yè)率處于令人無法接受的高位，他呼吁美國政府嘗試新刺激措施。

這幾位美聯(lián)儲重量級官員的表態(tài)，其實就是在為美國推出QE3預(yù)熱。這一猜測在近日摩根士丹利首席美國經(jīng)濟學(xué)家VincentReinhart公布的研究報中就得到了驗證，他預(yù)計美聯(lián)儲將于今年3~6月間推出新一輪QE，規(guī)模為購買5000億~7500億美元的國債和抵押債券。

而以上這些都不是這一切經(jīng)濟行為的總原因，其根本原因還在于今年的美國大選。現(xiàn)在共和黨的黨內(nèi)初選已經(jīng)開始了，今年11月份是美國大選投票時間，而即使是推出QE3也需要周期，不可能立竿見影，現(xiàn)在留給奧巴馬的時間已經(jīng)不多，因此他會抓住時間趕緊行動。

總之，2012年是世界大選年，包括美國、法國、韓國、俄羅斯等對世界經(jīng)濟局勢具有非常影響力的國家都舉行大選。歷史上大國領(lǐng)導(dǎo)人的更迭前后都會出現(xiàn)頻繁的政策調(diào)整，這都會對全球經(jīng)濟產(chǎn)生不同程度的影響。因此，2012年的國際經(jīng)濟博弈，除了傳統(tǒng)的國家利益考量之外，還更多的是摻雜了政客自身的因素。這也注定了今年的全球經(jīng)濟形勢更為復(fù)雜，變數(shù)也更多，我們對此也應(yīng)該保持更高的警惕。

（作者系北京睿庫社科研究院研究員）