每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京

上周央行調(diào)整浙江省6家農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率，以及10月份外匯占款數(shù)據(jù)近4年來首次出現(xiàn)負增長，引起了市場對于我國貨幣政策走勢的討論。

昨日（11月28日），農(nóng)行發(fā)布宏觀經(jīng)濟周評稱，“我們預(yù)計，今年底至明年2 月份是存款準備金率下調(diào)的重要時間窗口。”

農(nóng)行分析認為，針對外匯占款負增長這一超預(yù)期事件帶來的經(jīng)濟金融形勢新變化，央行下調(diào)存款準備金率無疑是短期內(nèi)緩解市場資金面壓力的較好選擇，也符合預(yù)調(diào)微調(diào)的政策導(dǎo)向。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年10月份新增外匯占款減少了248.92億元，這是自2007 年12 月以來，首次出現(xiàn)新增外匯占款的負增長。對此農(nóng)行指出，從歷史數(shù)據(jù)分析，新增外匯占款與“熱錢”走勢具有高度一致性，“熱錢”流入中國境內(nèi)的誘因則是人民幣升值的強烈預(yù)期。然而近期市場表現(xiàn)出了對人民幣升值預(yù)期減弱的表現(xiàn)。

28日，央行最新統(tǒng)計的銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為，1美元對人民幣6.3585元。上周五（11月25日），人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.3554元。而上周五的中間價又較此前一周，增加了6個基點，人民幣匯率出現(xiàn)略貶。

“綜合考慮美元走勢、外需放緩導(dǎo)致貿(mào)易順差縮窄等因素，未來半年內(nèi)中國月度新增外匯占款額將大幅減少，個別月份出現(xiàn)負值也屬正常。”農(nóng)行分析稱，“其趨勢性變動將在一定程度上影響短期貨幣政策操作。”

同時，央行數(shù)據(jù)顯示，10月份M2的增速回到了低位，同比增長12.9%。農(nóng)行表示經(jīng)濟平穩(wěn)運行需要適度的流動性支持，貨幣政策預(yù)期微調(diào)的著力點之一就是盡快將M2的增速恢復(fù)到合理的水平。在新增外匯占款大幅減少之余，銀行業(yè)由于存貸比監(jiān)管，其信貸投放的增加受到限制。

因此農(nóng)行指出，考慮到當前房地產(chǎn)市場調(diào)控處于關(guān)鍵期、通脹的潛在沖擊因素尚未完全消除明年貨幣政策仍適宜維持穩(wěn)健基調(diào)不變，但應(yīng)加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，更加體現(xiàn)政策的前瞻性、靈活性和針對性。

“基于對宏觀經(jīng)濟背景、銀行信貸能力和市場資金面的綜合判斷，短期內(nèi)央行下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率的必要性增強。”農(nóng)行稱，存準率的下調(diào)，將有利于提高超儲率，緩解市場資金面緊張程度，降低銀行間市場利率水平，進而引導(dǎo)表外資金回流表內(nèi)，一定程度上促進存款的恢復(fù)性增長。