“替代品”能熱多久？

    “國(guó)內(nèi)信用證，實(shí)在是中小銀行的無(wú)奈選擇。”前述股份銀行上海某支行行長(zhǎng)稱，主要還是看票據(jù)利率能否回落。

    普蘭公司的報(bào)告也贊成上述觀點(diǎn)。報(bào)告稱，9月末隨著票據(jù)貼現(xiàn)價(jià)格的高企，貼現(xiàn)利率加上貸款利率，大部分企業(yè)的綜合成本目前已經(jīng)達(dá)到18%以上。但作為目前主要的出票行業(yè)主體，鋼鐵，化纖，冶金等，它們的行業(yè)綜合毛利率分別在5%、8%、13%。

    報(bào)告還稱，如果這些行業(yè)在目前這種情況下繼續(xù)大量開票，企業(yè)生存將會(huì)非常困難，所以這些企業(yè)拒絕大量開票也在常理之中；反過(guò)來(lái)思考，這些企業(yè)又都是資金密集型的，如果它們不開票，將得不到貸款，同樣無(wú)異于自殺行為。

    “企業(yè)和銀行無(wú)疑都處于非常尷尬的境地，在這種情況下，國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)便隨之誕生，作為在目前緊張環(huán)境下的一個(gè)替代品。”報(bào)告稱。

    目前票據(jù)直貼利率已從高點(diǎn)回落。根據(jù)普蘭公司提供的數(shù)據(jù)顯示，昨日該公司發(fā)布的直貼利率為8.5‰（月息）。“各家商業(yè)銀行前段時(shí)間對(duì)票據(jù)規(guī)模進(jìn)行了調(diào)劑，目前票據(jù)利率出現(xiàn)回落，就是規(guī)模在慢慢釋放跡象”，該公司一管理層人士表示，“但應(yīng)該不會(huì)回到6的水平，大概在8左右徘徊吧。”

    也有股份行交易員表示，目前政策面沒有明確放松信號(hào)，銀行受信貸監(jiān)管仍然較為嚴(yán)厲，因此，票據(jù)利率難以出現(xiàn)持續(xù)下行的狀況。

    另一股份行公司業(yè)務(wù)部人士也認(rèn)為，由于信貸收緊的大趨勢(shì)沒有變，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)可用于收票的規(guī)模并不多，預(yù)計(jì)票據(jù)利率進(jìn)一步下行的空間有限，對(duì)一些中小銀行而言，國(guó)內(nèi)信用證仍有繼續(xù)使用的理由。

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