桑德環(huán)境

代碼：000826收盤(pán)價(jià)：25.47元評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券

    公司上半年實(shí)現(xiàn)收入6.3億元，同比增長(zhǎng)58.7%，歸屬母公司凈利1.22億元，折合攤薄后EPS0.30元，同比增長(zhǎng)44%。固廢工程業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，超出預(yù)期。

    上半年公司經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)主要體現(xiàn)在：（1）固廢工程業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，并且毛利率提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，由于業(yè)務(wù)占比大，帶動(dòng)整體毛利率上升近2個(gè)百分點(diǎn)。（2）業(yè)務(wù)拓展至環(huán)保新能源：上半年公司除固廢業(yè)務(wù)外，公司還投資建設(shè)安徽淮南餐廚垃圾項(xiàng)目、生物質(zhì)發(fā)電，參股鋰電池項(xiàng)目等，進(jìn)行了相關(guān)技術(shù)和業(yè)務(wù)儲(chǔ)備，前兩者建設(shè)服務(wù)在下半年就有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

    公司2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)取決于大項(xiàng)目推進(jìn)速度，但2012年高增長(zhǎng)確定，暫維持2011年～2013年EPS為0.66元、0.92元和1.17元，動(dòng)態(tài)PE水平分別為38倍、28倍、22倍，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

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