每經(jīng)記者  陳明偉

        9月20日，錦江股份（600754，收盤價26.46元）發(fā)布公告稱，公司全資子公司上海錦江國際旅館投資有限公司（以下簡稱旅館投資公司）在9月19日與山西金廣投資有限公司、山西金廣快捷酒店管理有限公司（以下簡稱金廣快捷）簽署協(xié)議，以約1.34億元資金受讓金廣快捷70%的股權(quán)，從而實現(xiàn)對后者的絕對控股。對于此舉，業(yè)內(nèi)人士表示，這是國內(nèi)連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店開山鼻祖錦江股份邁出并購擴(kuò)張的第一步。

        另外據(jù)公司相關(guān)人士向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，到今年年底，錦江之星門店數(shù)量將突破400家；而到明年上半年，錦江之星門店數(shù)量有望到達(dá)500家左右的規(guī)模水平。

1.34億收購金廣快捷70%股權(quán)

        按照公告，錦江股份全資子公司旅館投資公司將以7663.10萬元現(xiàn)金認(rèn)購金廣快捷40%新增股權(quán)；同時以5747.33萬元對價受讓金廣投資所持有的金廣快捷30%股權(quán)。交易完成后，旅館投資公司將持有金廣快捷70%股權(quán)，其余30%股權(quán)仍由金廣投資持有。但旅館投資公司在三年后有是否對金廣投資所持金廣快捷30%的股權(quán)進(jìn)行收購的選擇權(quán)。

        公開資料顯示，金廣快捷是山西省綜合性民營企業(yè)集團(tuán)——金廣集團(tuán)于2006年設(shè)立的區(qū)域性經(jīng)濟(jì)型酒店品牌。經(jīng)過四年發(fā)展，目前已發(fā)展成為山西最大、最好的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店，截至今年上半年，金廣快捷在太原門店數(shù)量已達(dá)11家，客房總數(shù)為1397間，目前酒店的平均入住率維持在90%的高水平。

        雖然數(shù)據(jù)顯示金廣快捷有較好的營業(yè)業(yè)績，但過高的經(jīng)營杠桿似乎抑制了它的盈利能力。據(jù)公告披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，金廣快捷從2009年至今一直處于虧損狀態(tài)，且今年上半年末資產(chǎn)負(fù)債率維持在75%的高位水平。

        對于花1.34億元的資金收購一家一直處于虧損狀態(tài)的連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店企業(yè)，錦江股份相關(guān)人士近日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，收購金廣快捷對公司而言，是一次不可多得的并購機(jī)遇。

        該人士指出，此次收購不僅讓錦江之星迅速實現(xiàn)對太原乃至山西地區(qū)的區(qū)域擴(kuò)張計劃，更是讓錦江之星通過金廣快捷搶占到了太原市場諸如火車站、機(jī)場、汽車站等附近的黃金地段。此外，雖然金廣快捷目前總體為虧損狀態(tài)，但不代表這家公司經(jīng)營上存在問題。一方面，金廣快捷成立時間比較晚，是在2006年，這就意味著其經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)型酒店目前最長經(jīng)營時間也只有4年，而這正好是連鎖經(jīng)濟(jì)酒店實現(xiàn)盈虧平衡所需要的平均時間周期；另一方面，金廣快捷目前有部分門店是盈利的，總體虧損主要是新開門店較多、費(fèi)用支出過大造成對整體經(jīng)營業(yè)績拖累所致。

        “在完成收購之后，后續(xù)錦江之星有望在金廣快捷中引入錦江之星的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)流程和管理體系，因此我們對金廣快捷未來經(jīng)營充滿信心?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

明年中期門店有望達(dá)到500家

        雖然錦江股份此次邁出了以并購方式實現(xiàn)擴(kuò)張的第一步，但對于以后是否繼續(xù)，公司還是顯得比較謹(jǐn)慎。

        公司相關(guān)人士告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，此次收購金廣快捷，公司管理層看重的是該公司與錦江之星在經(jīng)營策略上存在許多相似之處。比如，在連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店的經(jīng)營上，雙方都十分注重對經(jīng)濟(jì)型酒店品質(zhì)和品牌的塑造，而在通過連鎖實現(xiàn)外延擴(kuò)張方面，大家都講究穩(wěn)健的擴(kuò)張策略等等。

        “并購金廣快捷可以說是一個不可多得的機(jī)遇，盡管這樣，從雙方接洽到最終達(dá)成協(xié)議，我們還是花了幾個月時間。所以，我們不會一味為了擴(kuò)張而進(jìn)行并購，而是要選擇適合的對象和機(jī)遇。”

        另外據(jù)公司相關(guān)人士介紹，“到今年年底，錦江之星門店數(shù)量將突破400家，而到明年上半年，門店數(shù)量有望到達(dá)500家左右的規(guī)模水平?！薄岸诠芾韺蛹罘矫?，公司最快有望在今年年底推出相關(guān)激勵方案，以實現(xiàn)對管理層進(jìn)行長效激勵的目標(biāo)，達(dá)到公司和股東價值最大化?！?br/>
        業(yè)內(nèi)人士表示，按照公司既定直營和加盟維持3:7比例進(jìn)行外延擴(kuò)張的策略方針，隨著總門店數(shù)量及加盟店數(shù)量的增加，公司經(jīng)營業(yè)績有望在明年迎來更大的彈性空間。

        另外，國金、中銀等多家券商近日也發(fā)布報告，對公司此次收購給予正面評價。

        國金證券毛崢嶸指出，按照歷史經(jīng)驗，旅游股一般在國慶節(jié)前出現(xiàn)估值低點，因此在板塊適度調(diào)整后，錦江股份因其產(chǎn)品具有廣闊的市場空間，較高的成長性，未來仍然值得關(guān)注；而對于一直存在價格折讓的錦江B股，他認(rèn)為目前已到可以買入的時機(jī)。



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