每經(jīng)記者  李智

        在大股東資產(chǎn)注入利好的推動(dòng)下，航天長(zhǎng)峰、粵電力A（000539，收盤價(jià)7.57元）等公司連續(xù)漲停的走勢(shì)讓人矚目。或許是受到了上述公司的帶動(dòng)，中金黃金（600489，收盤價(jià)31.89元）、中色股份（000758，收盤價(jià)13.83元）等一批擁有注資預(yù)期的公司，股價(jià)也出現(xiàn)了明顯的躁動(dòng)。

        種種跡象表明，日漸興起的注資潮有望在下半年愈演愈烈，如何準(zhǔn)確地把握這一場(chǎng)投資盛宴，成為了擺在投資者面前最大的問題。業(yè)內(nèi)人士指出，在目前市場(chǎng)逐漸回暖的背景下，獲得注資利好的個(gè)股往往在復(fù)牌后便開始暴漲，并不具有太大的投資機(jī)會(huì)。因此，精選獲得資產(chǎn)注入（資產(chǎn)重組）確定性相對(duì)較高的公司并提前介入，就成為了參與這一題材最為穩(wěn)妥的操作方式。東方證券分析師指出，投資者可以通過央企整合、股改承諾以及上海國(guó)資整合三條主線來挖掘資產(chǎn)注入預(yù)期相對(duì)確定的個(gè)股。

主線一：股改承諾箭在弦上

        在股權(quán)分置改革過程中，一大批上市公司大股東就已承諾，通過資產(chǎn)重組的方式解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題或者向上市公司注入資產(chǎn)，以推動(dòng)公司健康發(fā)展。但是受到各種因素的影響，其中不少承諾到現(xiàn)在為止仍沒有履行。

        業(yè)內(nèi)人士指出，一方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)于大股東不履行承諾義務(wù)有著明確的懲罰規(guī)定；另一方面，即使出于做大做強(qiáng)上市公司、提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的考慮，上市公司和其控股股東也存在完成承諾的內(nèi)在動(dòng)力。而目前市場(chǎng)低迷時(shí)較低的股價(jià)，將使注入資產(chǎn)獲得更多的股權(quán)作為對(duì)價(jià)，這有利于大股東提升股權(quán)占比和控制力，將成為其履行承諾的一大動(dòng)力。

        東方證券策略團(tuán)隊(duì)指出，建議從三個(gè)維度優(yōu)選重點(diǎn)上市公司。首先，對(duì)估值較低、成性好的公司采用買入并持有策略；對(duì)于業(yè)績(jī)較差、缺乏成長(zhǎng)性、甚至已ST的上市公司采取關(guān)注催化劑策略；其次，篩選上市公司中資產(chǎn)注入主客觀條件，主要聚焦承諾履行剩余期限、大股東重申承諾履行及大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)質(zhì)量和數(shù)量等因素；最后，關(guān)注交易的博弈要素，即尚未被市場(chǎng)廣泛關(guān)注，尤其沒有被基金等機(jī)構(gòu)大量持有的上市公司。

        綜合上述因素，東方證券策略團(tuán)隊(duì)建議投資者關(guān)注大股東重申通過資產(chǎn)注入解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易且潛在注入資產(chǎn)優(yōu)良的紅陽能源（600758，收盤價(jià)8.54元）、美錦能源（000723，收盤價(jià)17.90元）；已履行過資產(chǎn)注入承諾，但依然有大量資產(chǎn)注入，踐行企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的公司，如中國(guó)衛(wèi)星  （600118，收盤價(jià)20.15元）、四創(chuàng)電子（600990，收盤價(jià)43.66元）等。

主線二：央企整合加速

        李榮融在23日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上透露，被市場(chǎng)譽(yù)為“中投二號(hào)”的國(guó)新資產(chǎn)管理公司準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，近期將要公開亮相。“成立國(guó)新公司，是為了穩(wěn)妥推進(jìn)央企兼并重組。”李榮融在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，央企要向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向未來可能形成主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的行業(yè)和領(lǐng)域集中。

        2007年國(guó)資委發(fā)布  《關(guān)于中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》，明確提出到2010年，中央企業(yè)將調(diào)整重組至80~100家，同時(shí)加快培育30~50家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司。截至目前，我國(guó)央企數(shù)量仍有約125家。也就是說在年內(nèi)，至少有25家央企會(huì)被卷入重組整合的大潮中。

        分析人士指出，根據(jù)李榮融“央企要向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中”的表態(tài)，軍工行業(yè)無疑是央企整合中的焦點(diǎn)板塊。銀河證券認(rèn)為，軍工行業(yè)中如中國(guó)衛(wèi)星  （600118，收盤價(jià)20.15元）、航天電子（600879，收盤價(jià)11.44元）等公司業(yè)績(jī)優(yōu)良、持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)，而新華光（600184，收盤價(jià)20.33元）、哈飛股份（600038，收盤價(jià)24.72元）等公司雖然目前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一般，但大股東實(shí)力較強(qiáng)，具有較強(qiáng)的資產(chǎn)注入預(yù)期。

        此外，工信部已明確今年解決過剩產(chǎn)能、重點(diǎn)推進(jìn)兼并重組汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材5個(gè)行業(yè)。興業(yè)證券就此建議關(guān)注水泥、鋼鐵、化工等行業(yè)，因?yàn)檫@些行業(yè)落后產(chǎn)能較多，產(chǎn)業(yè)集中度低，有整合的必要性。通過各方面的綜合考慮，分析人士認(rèn)為哈飛股份、中國(guó)重工（601989，收盤價(jià)7.41元）、葛洲壩（600068，收盤價(jià)8.80元）、天山股份（000877，收盤價(jià)22.27元）等公司均值得關(guān)注。

線索三：上海國(guó)資整合

        7月12日，上海國(guó)資委主任楊國(guó)雄在內(nèi)部會(huì)議上明確指出，2010年下半年在做好世博各項(xiàng)工作的同時(shí)，將積極推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展。7月15日，上海市國(guó)資委召開新聞例會(huì)，上海市國(guó)資委副主任、新聞發(fā)言人劉燮明確表示，下半年上海國(guó)資委將加大力度支持符合條件的企業(yè)通過資產(chǎn)置換、并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)整體上市和核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市。

        分析人士認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，自上而下推動(dòng)的上海國(guó)資重組已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的大力推進(jìn)階段，政府在上海國(guó)資整合中的作用也已從輔助者轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲗?dǎo)者和推動(dòng)者。

        東方證券策略團(tuán)隊(duì)提出了“金融資產(chǎn)整合關(guān)注殼資源”的觀點(diǎn)。同時(shí)，殼資源公司作為國(guó)資旗下相關(guān)集團(tuán)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重要平臺(tái)，也十分值得關(guān)注，原因不僅在于其稀缺性將為市場(chǎng)所追捧，更重要的是，在獲得資產(chǎn)注入之后，上市公司基本面有望實(shí)現(xiàn)巨大改善，進(jìn)而使估值得以提升。綜合以上因素，重點(diǎn)推薦蘭生股份（600826，收盤價(jià)16.66元）、隧道股份（600820，收盤價(jià)10.02元）、上海機(jī)場(chǎng)（600009，收盤價(jià)13.28元），同時(shí)建議關(guān)注上海九百（600838，收盤價(jià)9.80元）、新世界（600628，收盤價(jià)13.00元）。



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