每經(jīng)記者  鄭步春

　　  滬深股市周二續(xù)漲，滬綜指漲0.52%收3069.14點，深綜指漲0.37%報1177.10點，成交量有所恢復(fù)，地產(chǎn)、銀行、保險股等藍(lán)籌股領(lǐng)漲。很明顯，“兩會”出臺的針對地產(chǎn)行業(yè)政策的力度，并不如人們先前所預(yù)期的那樣重，所以前期備受壓制的地產(chǎn)股紛紛上漲。

        地產(chǎn)股早在周一就已上漲，但周二漲幅更大。運盛實業(yè)連續(xù)拉出第二個漲停，其余漲停家數(shù)也有所擴(kuò)大，主流的地產(chǎn)股也出現(xiàn)更明顯的上漲，其中招商地產(chǎn)漲4.5%，保利地產(chǎn)漲4.37%。

        住建部部長姜偉新表示，未來20年中國房價上漲壓力仍然很大，但中央政府抑制房價過快上漲的決心更大。筆者認(rèn)為，上述表述可能也有助漲作用，雖然有后半句嚴(yán)厲的措辭。人民幣升值預(yù)期提升也是地產(chǎn)股大漲的重要推手，因近期一些官員和學(xué)者的某些言論使人產(chǎn)生有關(guān)人民幣升值的聯(lián)想。人民幣最近三天升值極微，不到0.01%，但一年期海外無本金交割的人民幣遠(yuǎn)匯升了0.22%，幅度不大不小。

        近期筆者屢次推薦了地產(chǎn)股，但本周地產(chǎn)股連漲，投資者也不能過度追漲，因不排除“兩會”后有關(guān)地產(chǎn)行業(yè)的具體政策方面有些出人意料的利空。這主要是因為樓市方面社會矛盾激化，社會輿論不太可測，所以也不排除政策“口風(fēng)”有所波動的可能。

        從我們國情來看，以往有太多事例證明，當(dāng)矯枉如果不能過正時，則不排除下邊的人拿著雞毛當(dāng)令箭的可能，如此或進(jìn)一步助長樓市泡沫。遠(yuǎn)的不說，就說海南吧，很明顯，海南樓市鬧劇和最初一些官員們所設(shè)想的就相去了十萬八千里。毫無疑問，這對政策制定者是一個警示。

        本周稍晚將公布的2月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有可能是重要政策依據(jù)，如果公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較旺或物價較高，那么政策轉(zhuǎn)向嚴(yán)厲的可能性就較大了。即使經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏熱，但我國短期內(nèi)加息的幾率不大，這主要是因為人民幣升值預(yù)期，因當(dāng)前中美兩國間利差正在擴(kuò)大。根據(jù)外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，當(dāng)前中國和美國一年期存款利差達(dá)到1.43個百分點，該利差在去年5月份接近零。

        當(dāng)前市場可能較為擔(dān)心2月份的CPI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)可能在本周四公布。如果加息無法實施，那么調(diào)高存款準(zhǔn)備金率是重要選項之一，加快央票發(fā)行量也是備選方案，當(dāng)前一年期央票發(fā)行量已創(chuàng)出新高，未來還可能接著升高。調(diào)高存款準(zhǔn)備金率可能對股指構(gòu)成輕微壓力，因市場對此預(yù)期已有所體現(xiàn)，這是一方面。從另一方面來看，迄今已有不少官員就調(diào)高存款準(zhǔn)備金率吹過風(fēng)，典型的描述是“這不意味著緊縮”。

        筆者認(rèn)為，今年的期指、融資融券、國際板等消息漸漸落實，是股指重要影響因素。這些因素可能均對垃圾股不利，所以投資者應(yīng)充分重視，以免被套。

        后市方面，仍持原先觀點，即先減倉回避本周經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和擴(kuò)容壓力，然后再視情形決定是否回補。



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