每經(jīng)記者  鄭步春

　　受利空沖擊，13日A股大跌，滬綜指跌3.09%報3172.66點。隔夜在美上市的中國概念股平均跌幅稍溫和，追蹤中國股票的紐約梅隆銀行中國ADR指數(shù)隔夜跌1.5%至394.94點。周三，我國港股的恒生指數(shù)收跌2.59%報21748.60點，跌幅略少于上證綜指。我國調(diào)高存款準備金率可套用句俗話概括——意料之外，情理之中！

        從A股盤面看，金融、地產(chǎn)及有明顯周期類個股領(lǐng)跌，科技、傳媒等弱周期類股走勢稍強。另外，中小板、創(chuàng)業(yè)板個股明顯強于大藍籌。一般而言，因多數(shù)大盤股無莊，基金等主流資金在做空時會爭先恐后出走，所以此類股票往往跌勢較猛。小盤題材股主力相對單一，利空突發(fā)時往往下檔接盤全無，主力是無法出局的，也只能暫“自力更生”，故走勢反強。不過若從中線來看，當主流個股跌幅較大時，題材股、小盤股也可能補跌，因如果假以時日，小盤股主力或已將倉位“處置到位”，此時就不一定還會死扛。

        小盤股一直很強，這是有目共睹的。雖然沒有明確證據(jù)，但從無數(shù)跡象看，筆者認為有關(guān)方面或?qū)π”P股惡炒相當不滿。吉峰農(nóng)機惡炒受限可能就是一個跡象，然而這幾個月針對小盤股的調(diào)控也并未使大盤股漲起來，于是我們碰巧看到股指期貨消息“較快地”出臺?？赡茌^令人意外的是，期指消息仍未壓制住小盤股，也沒能推升大盤股，于是我們又看到存款準備金率上調(diào)，可小盤股依然較強。

        當然，筆者也知道，存款準備金率上調(diào)絕非僅針對股市。貨幣政策由國家經(jīng)濟大勢決定，這點是自然的，但筆者同時認為，包括股市在內(nèi)在許多“小事”至少也會“稍稍地”影響決策，尤其是當決策者本就猶豫不決時。

        不僅股票市場會  “輕微地”影響政策，期貨市場也會。大伙知道，新年來，有色金屬期貨加速上漲。這也罷了，可怕的是玉米、棉花、小麥等大品種有一陣子也蠢蠢欲動，這使通脹威脅大升，有關(guān)方面是必然重視的。

        和股票市場一樣，其實期貨市場也有調(diào)控的蛛絲馬跡。比如，前期有關(guān)方面取消了天膠、螺紋鋼單邊手續(xù)費制度，這就是“明顯地暗示”游資們太過分了，可游資們一步不退，所以存款準備金率提高也是一石數(shù)鳥之計，可“順便”教訓(xùn)一下期市中那些“不聽話”的游資。想想也是，這些游資無意中在炒高了通脹預(yù)期，是很犯忌的。昨內(nèi)盤期貨全線慘跌，不少品種早盤甚至一度跌停，如滬鋁。

        股市和期市不聽話或許還不足以催生出緊縮政策，商業(yè)銀行也不聽話，據(jù)稱一周就放貸了6000億元，這是壓倒駱駝的“最重的那根稻草”?？偠灾?，國家大政是受綜合因素影響的，是許多因素的疊加。

        應(yīng)該說，管理層本意上無意對經(jīng)濟施加重手調(diào)控，而實在是“不聽話”的人太多，被逼得如此，所以管理層后續(xù)政策松緊自然就和“不聽話”的人是否變少相關(guān)。打比方說，如果商業(yè)銀行自律一些，如果游資不再“一根筋”做多大宗商品，如果房企讓些利，如果小盤股不再惡炒且大伙均愿為大非們減持出點力，那么后續(xù)政策維持寬松的機會仍在。否則就難說了。

        因此，投資者在炒作A股時就要時時關(guān)注上述情況，看期市、股市、樓市、銀行等方方面面情況，然后去琢磨管理層后著會如何。如果物價快漲且過熱難控，那么也就沒啥可說的，以拋股為主，反之就可樂觀一些。



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