每經(jīng)記者  鄭步春

　　新年首個交易日，A股開門不利，周一  （1月4日）滬綜指收跌1.02%報3243.76點，深綜指跌0.21%報1198.76點。領(lǐng)漲股依然是前期熱門的題材股，藍籌股仍表現(xiàn)不佳。

        金融、地產(chǎn)股走勢較弱，這是股指下跌的主要動力。上海市政府節(jié)前出臺了滬版樓市調(diào)控政策。德意志銀行駐香港的首席中國經(jīng)濟學(xué)家馬駿說：“這些政策變動將可能提高大多數(shù)投機性交易的交易和融資成本。其他大城市如北京、廣州、深圳和杭州可能會跟著做。”

        有關(guān)方面調(diào)控樓市實質(zhì)上是在救樓市，因如任其“發(fā)瘋”必導(dǎo)致“硬著陸”。雖然有利于樓市，但股市不管這套，地產(chǎn)股接二連三受此類消息沖擊，所以投資者應(yīng)以博弈思維對待股市，不能“太講理”，既然“勢頭上”不利，那么只能繼續(xù)回避。

        有關(guān)方面宣布，今年起對個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得按20%稅率征稅。該消息對股指運行影響較錯綜復(fù)雜，市場或需較長時間消化。筆者個人認為，雖然該消息是限制大小限減持行為，但未必就是利好，或許還有些偏空，理由如下：

        第一，限售股東如僅因征稅而延遲減持，那么這種壓力反會保留，股改后遺癥延長，反而不如利空快一點出盡。

        第二，不排除部分限售股股東反而加速拋售的可能，這是因歷史原因造成一部分限售股股東的持股成本不一，征稅方不一定能弄得清楚，因此，對這部分限售股股東來說，趁早拋股更省心，以免“夜長夢多”。

        第三，不排除股指大跌時反會有許多關(guān)聯(lián)賬戶對倒限售籌碼的可能，因此時繳稅更低。以后再碰到大牛市時減持，此時卻是免稅的。

        第四，這是資本利得稅在股市中“小小的試點”，有一定象征和暗示作用。

        節(jié)日期間公布的我國2009年12月PMI制造業(yè)指數(shù)為56.6，創(chuàng)20個月來最快增長紀錄。經(jīng)濟指標(biāo)雖然不錯，但藍籌股及相關(guān)周期類股沒多少反應(yīng)，走勢照樣低迷。和股市不太一樣，昨多數(shù)期貨品種強勢，只是在臨收盤時才受股市拖累而回吐一些漲幅。從內(nèi)外盤期貨市場看，筆者發(fā)現(xiàn)當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品走勢有趨強之勢，這或使通脹威脅加大。

        在農(nóng)產(chǎn)品中，糧食類、油料類、棉花類價格相對最為重要，投資者宜重點關(guān)注。由于2009年多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品漲價有限，所以今年大幅補漲的空間是有的。東京大宗商品經(jīng)紀商CentralShojiCo.的分析師ToshimitsuKawanabe昨天表示：“新年伊始，投資基金尤其是指數(shù)基金對糧食和油料作物的買盤看起來非常強勁。”

        通脹和農(nóng)產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度極高，但農(nóng)產(chǎn)品漲跌和更多因素相關(guān)，比如石油，又比如樓市。當(dāng)石油漲時，生物燃料需求即升，于是“汽車和人爭糧”，此時糧價漲可以理解。除此之外，當(dāng)石油漲時，此時化肥、農(nóng)業(yè)運輸成本也升，這也會推升農(nóng)產(chǎn)品。在樓市方面，樓市漲則表明土地價值提升，而這會間接有利于農(nóng)產(chǎn)品上漲。

        農(nóng)產(chǎn)品走勢不明且樓市政策不確定性較大，會對股市產(chǎn)生些影響，這些影響看起來似乎較為間接，但絕對力度不容小視。筆者認為，近期投資者應(yīng)謹慎操作，不輕易買賣，在采取大動作前可能需要一段時間觀察擴容壓力變化、樓市政策變化和通脹強度變化。



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