皮海洲

        繼對深國商控股股東及相關當事人給予公開譴責的處分之后，僅隔一天的時間，深交所又于11月24日出臺了  《深圳證券交易所中小企業(yè)板誠信建設指引》，要求上市公司建立完善的內(nèi)幕信息知情人登記制度，嚴控上市公司操縱股價和內(nèi)幕交易行為。

        由于操縱股價與內(nèi)幕交易行為的隱蔽性，以及巨大的利益誘惑，以至操縱股價與內(nèi)幕交易行為在股市里從來就不曾間斷。深交所是否真的能夠做到嚴控上市公司操縱股價和內(nèi)幕交易行為的發(fā)生，投資者還心存疑慮。更何況中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板上市公司，由于管理制度的不規(guī)范，也是最容易產(chǎn)生操縱股價與內(nèi)幕交易的地方。以時下受到市場追捧的高送轉(zhuǎn)題材股的炒作為例，上市公司的高送轉(zhuǎn)分配就是中國股市操縱股價與內(nèi)幕交易行為的一個風口浪尖。所以，深交所嚴控上市公司操縱股價與內(nèi)幕交易行為，不妨就從嚴控高送轉(zhuǎn)分配過程中的操縱股價與內(nèi)幕交易開始。

        之所以建議選擇以高送轉(zhuǎn)分配作為突破口，首先是因為高送轉(zhuǎn)對于投資者來說存在巨大的利益得失。高送轉(zhuǎn)題材是上市公司中最具魅力的題材之一，中國股市也有炒作高送轉(zhuǎn)題材的習慣。投資者如果抓對一家高送轉(zhuǎn)公司，少則獲利30%~50%，多則翻幾倍；其次是高送轉(zhuǎn)分配中存在操縱股價與內(nèi)幕交易行為具有普遍性，影響也很大。在一年一度的利潤分配過程中，那些股價上漲得多的公司，往往就是有高送轉(zhuǎn)題材的公司，哪怕一些公司業(yè)績很差，也會推出高送轉(zhuǎn)方案；相反，那些股價漲得少或者不漲的公司，往往也就是沒有高送轉(zhuǎn)分配的公司。這種現(xiàn)象可以說已經(jīng)成為中國股市的一種經(jīng)典，屢試不爽。這其中要說沒有操縱股價與內(nèi)幕交易，恐怕沒有人會相信。

        正是基于上市公司高送轉(zhuǎn)分配中各種操縱股價與內(nèi)幕交易猖獗，因此希望深交所能夠借《深圳證券交易所中小企業(yè)板誠信建設指引》出臺之機，重點打擊上市公司高送轉(zhuǎn)分配中的操縱股價與內(nèi)幕交易行為。除了要求上市公司建立完善的內(nèi)幕信息知情人登記制度，還應立規(guī)加強對上市公司高送轉(zhuǎn)分配的管理：一是分配前股價明顯異動的上市公司，不得進行高送轉(zhuǎn)；二是分配前3個月內(nèi)明顯有機構(gòu)潛伏的上市公司，不得進行高送轉(zhuǎn)；三是業(yè)績不良的上市公司，不得進行高送轉(zhuǎn)；四是分配前一年內(nèi)進行了再融資的上市公司，不得進行高送轉(zhuǎn)；五是分配前后半年內(nèi)有大小限解禁的上市公司，不得進行高送轉(zhuǎn)。使上市公司能夠“干凈分配”，避免瓜田李下之嫌。



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