每經(jīng)記者 吳文坤 發(fā)自北京

          中材科技（002080，前收盤價31.50元）昨日宣布，資委原則上同意公司的增發(fā)方案。借此次增發(fā)，中材科技將實現(xiàn)“一石二鳥”，既獲得大股東的資金注入緩解現(xiàn)金流壓力，同時又加碼了風電葉片業(yè)務。公司擬向控股股東中材股份等3家單位增發(fā)5000萬股的方案，已獲得國務院國資委原則上同意。借此增發(fā)之機，中材科技將實現(xiàn)“一石二鳥”，既獲得大股東中材股份的資金注入緩解現(xiàn)金流壓力，同時又加碼了風電葉片業(yè)務。

         現(xiàn)金流壓力將解

         根據(jù)公告，中材科技定向增發(fā)預案只是獲得了國資委的同意，最終實現(xiàn)需經(jīng)股東大會批準后，報送證監(jiān)會核準。不過，業(yè)內(nèi)人士分析，方案最終通過也指日可待。
    “中材科技定向增發(fā)的主要目的之一就是緩解現(xiàn)金流壓力。”某不愿具名的證券行業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟新聞》表示。
　　查閱報表顯示，在2009 年 6 月30 日，中材科技的資產(chǎn)負債率已達57.04%。負債總額已達到12.2億元。
上述分析師表示，由于在12億負債中，主要是銀行借款。中材科技在此次增發(fā)方案中也表示，"僅通過借款來滿足日益擴大的資金需求，不利于未來的持續(xù)發(fā)展。因此，利用募集資金補充流動資金將有利于降低財務風險，保證中材科技的業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。"
　　中材科技董秘宋伯廬對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，補充現(xiàn)金流是也定向增發(fā)的一個原因，但“現(xiàn)金壓力很大也 說不上。”
根據(jù)增發(fā)方案，中材科技擬定向增發(fā)5000萬股，發(fā)行價格為25.08元/股，其中3714萬股由大股東中材股份（1893.6.53港元）以現(xiàn)金認購。由此，中材科技也將獲得大股東9.32億元現(xiàn)金的直接支持。宋伯廬也表示，這筆錢將作為中材科技的資本金，由此，資產(chǎn)負債率也將會降低不少。
　　上述分析師表示，中材科技手中有數(shù)個項目在建設，這也讓其資金需求強烈。
　　據(jù)了解，此次募集資金將用于中材科技下面北京八達嶺年產(chǎn)500套兆瓦級風電葉片建設項目、甘肅酒泉年產(chǎn)500套兆瓦級復合材料風電葉片建設項目、年產(chǎn)13萬只車用天然氣氣瓶技術改造項目、超高壓復合氣瓶研發(fā)基地等4個項目。
宋伯廬透露定向增發(fā)的資金將完全滿足上述4個項目的投資需要，并且還有一些結余，“剩余部分將補充流動資金。”

      “逆勢”擴張

       “現(xiàn)金流只是一個方面，定向增發(fā)的目的主要是為了發(fā)展自己的產(chǎn)業(yè)。”宋伯廬對每經(jīng)記者表示。他所指的就是中材科技下屬的風力葉片業(yè)務。
　　業(yè)內(nèi)人士認為，此次定向增發(fā)，中材科技可謂“一石二鳥”，除了緩解了資金壓力外，更進一步掌握了對下屬風力葉片業(yè)務的直接話語權。
　　根據(jù)增發(fā)方案，發(fā)行對象還包括中國水利投資集團公司和北京華明電光源工業(yè)有限責任公司。其中，前者以其持有的中材科技下屬子公司中材科技風電葉片股份有限公司（下稱“中材葉片”）6000萬股作價21498萬元，認購857.2萬股；后者以其持有的中材葉片3000萬股作價10749萬元，認購428.6萬股。
　　一旦定向增發(fā)最終實現(xiàn)，中材科技的總股本變更為2億股，其持有中材葉片的股權比例將由之前的54.12%增至89.41%，其控股地位大大加強。
　　然而，在當前風電行業(yè)產(chǎn)能過剩的聲音不絕于耳之時，中材科技還“逆勢”擴張，這讓投資者們十分疑惑。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者就此提問宋伯廬，他表示，風電產(chǎn)能過剩主要針對的是整機設備的過熱，而不是針對風電葉片。而且，中材科技當前只攻1.5MW的葉片，這一塊市場很大。
　　宋伯廬還表示，在中材科技未來發(fā)展上風力葉片將是“快速發(fā)展”，不過他拒絕透露更為詳細的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃。
中信建投分析師田東紅表示，中材科技大力發(fā)展風力葉片也體現(xiàn)了中材集團做大做強的戰(zhàn)略意圖。
　　中材集團董事長譚仲明多次在公開場合表達了發(fā)展新材料業(yè)務的意愿，這其中就包括風力葉片。據(jù)了解，中材集團的目標是在2010年從當前300多億元的資產(chǎn)規(guī)模提高到500億元。
　　田東紅認為，當前在風力葉片業(yè)務上國內(nèi)還沒有特別強的企業(yè)，這也給了中材科技擴張的一個動力。
　　風電發(fā)展是一個長期趨勢，據(jù)權威機構預計，2020年前，全球風電累計裝機將以20％的復合增長率增長。但有業(yè)內(nèi)專家對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，對短期內(nèi)中材科技項目的盈利能力能否維持很好有所疑慮。
　　受到風電行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響，風電葉片目前的盈利似乎也呈下降趨勢。今年5月，風電整機巨頭金風科技(002202，收盤價26.95元)就突然下調(diào)與中材科技簽訂的風電葉片合同金額，從此前的6.3億元下調(diào)到5.9億元。
　　不過，中材科技美好的愿景不受此影響。在增發(fā)方案中，該公司預計八達嶺和甘肅酒泉的風電葉片項目達產(chǎn)后，年均銷售收入分別達7.4億元、6.8億元，項目總投資收益率都將達25%左右。