航天信息

（600271，收盤價15.78元）券商：聯(lián)合證券  評級：增持

        作為防御性品種的航天信息，今年以來的股價表現(xiàn)不佳，其主要原因在于從今年7月份開始，公司的服務(wù)費價格下調(diào)了17.8％，市場擔憂業(yè)績會因此下降；同時擔心網(wǎng)絡(luò)開票將會取代公司核心的防偽稅控業(yè)務(wù)。

        盡管在技術(shù)上網(wǎng)絡(luò)開票可以替代目前的防偽稅控的硬件模式，但我們認為，防偽稅控保障了我國稅收安全，圍繞防偽稅控業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理證明是穩(wěn)健可靠的，此模式的改變將會非常慎重，三年以內(nèi)應(yīng)該不會有替代的威脅。

        考慮到我國發(fā)票的電子化管理才剛剛開始，未來一般納稅人的數(shù)量將會在400~500萬戶之間，中期看來，稅控收款機的用戶數(shù)量將會在2000萬戶左右。公司在稅控收款機業(yè)務(wù)的市場占有率將會占20%，今年上半年稅控收款機的出貨量超過去年全年，公司的主業(yè)提升仍有較大的空間。

        我們認為，公司當前的核心盈利模式并沒有打破，公司的盈利能力依然很強，中報顯示其現(xiàn)金期末余額為26.96億元，有較強的安全邊際，我們維持“增持”評級。

天奇股份

（002009，收盤價7.82元）機構(gòu)：東海證券  評級：增持

        公司眾多大額訂單受汽車生產(chǎn)線新建產(chǎn)能延遲或改簽的影響較大，對2009年上半年公司經(jīng)營業(yè)績的沖擊非常嚴重。2009年4月份起，國內(nèi)汽車市場重新強勢啟動，眾多廠商生產(chǎn)線擴建計劃再度興起，汽車物流機械設(shè)備市場需求恢復(fù)較快，給公司業(yè)務(wù)回暖帶來明顯的刺激效應(yīng)；此外，公司將陸續(xù)開發(fā)商業(yè)倉儲、煙草及干散貨輸送等細分市場，成長空間仍有持續(xù)提升預(yù)期。

        風電零部件平臺整合完成，公司又一個業(yè)績驅(qū)動之輪徐徐啟動?！爸褓|(zhì)及玻璃鋼風電葉片”和“重型風電鑄件”構(gòu)建完整產(chǎn)品線，借助原LM技術(shù)團隊及“無錫一汽鑄造”的強大技術(shù)能力，公司的戰(zhàn)略發(fā)展定位于成為上海電氣和東方電氣等高端風電整機廠商的核心配套供貨商，2010年將成為重要的新增業(yè)績亮點。

        我們測算2009年~2011年公司每股收益0.03元，0.25元和0.40元，對應(yīng)PE為297.74倍、34.21倍和21.38倍，估值壓力尚存。綜合考慮，公司仍是值得期待的中長線投資品種，我們首次給予“增持”評級。



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