每經(jīng)記者  肖曉芬  發(fā)自上海

　　迪士尼落戶上海應(yīng)該只是個時間問題。受“迪士尼概念”的影響，相關(guān)上市公司一直都是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，為此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從今天起將刊發(fā)系列調(diào)查和深度報道，帶領(lǐng)大家進(jìn)入上海迪士尼的核心，為你的投資提供實(shí)用的資訊。

        在迪士尼入滬漸近的時候，一直作為世博會、迪士尼概念股而備受追捧的錦江股份（600754，SH）的重組拉開帷幕。8月29日，上海錦江國際酒店發(fā)展股份有限公司（以下簡稱錦江股份）披露了資產(chǎn)重組方案，公司將以星級酒店業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)置換，獲得大股東錦江酒店集團(tuán)以錦江之星為品牌的經(jīng)濟(jì)型酒店股權(quán)等。

        錦江股份自8月5日起重組停牌，昨日復(fù)牌后雖然受大盤影響下跌10%，但此前在過去的26周時間里已累計上漲117.66%，在過去的13周里也上漲了23.58%。此次重組，錦江股份似乎意在規(guī)避與控股股東之間的同業(yè)競爭，這對于滿足經(jīng)濟(jì)型酒店快速擴(kuò)張的融資需求，提升公司的長期成長性無疑是有利的。不過也有分析人士指出，從世博會、迪士尼的短期效應(yīng)來說，星級酒店受益將更明顯，錦江股份由星級酒店置換成經(jīng)濟(jì)型酒店，短期內(nèi)可能面臨業(yè)績下滑的風(fēng)險。

錦江股份重組揭幕

        日前，錦江股份及其大股東錦江酒店集團(tuán)同時披露了資產(chǎn)重組預(yù)案，本次交易的核心是錦江股份以星級酒店業(yè)務(wù)資產(chǎn)與錦江酒店集團(tuán)的“錦江之星”經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)務(wù)資產(chǎn)進(jìn)行置換。根據(jù)重組預(yù)案，此次置入的資產(chǎn)包括錦江之星旅館有限公司71.225%股權(quán)、上海錦江國際旅館投資有限公司80%股權(quán)、上海錦江達(dá)華賓館有限公司100%股權(quán)。置出資產(chǎn)為包括錦江國際新亞大酒店、新城飯店等11項星級酒店業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。以2009年7月31日本次資產(chǎn)重組基準(zhǔn)日，此次置入及購買的資產(chǎn)合計27.29億元，置出資產(chǎn)合計30.70億元。置入、置出的定價差額部分由欠付方以現(xiàn)金方式支付。

        本次交易前，錦江股份主業(yè)資產(chǎn)主要包括星級酒店資產(chǎn)、低星級酒店資產(chǎn)、餐飲與食品資產(chǎn)，以及對經(jīng)濟(jì)型酒店的少數(shù)股權(quán)投資等四大類。資產(chǎn)置換后，錦江股份實(shí)現(xiàn)主業(yè)向經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變。

成A股首只經(jīng)濟(jì)型酒店股

        本次交易完成后，錦江股份將在酒店業(yè)務(wù)方面專注于發(fā)展經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)務(wù)，并成為國內(nèi)首家在A股上市的經(jīng)濟(jì)型酒店公司?！板\江酒店集團(tuán)將專注于經(jīng)營星級酒店業(yè)務(wù)，本公司則將專注于經(jīng)營經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)務(wù)。本次交易有利于提高公司凈資產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，突出主業(yè)、增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，避免同業(yè)競爭。”錦江股份董事會表示。

        在業(yè)內(nèi)人士看來，此次重組最大的亮點(diǎn)就是提升了錦江之星的融資、擴(kuò)張能力。昨日國都證券酒店旅游業(yè)研究員歸凱向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“從融資的角度來說，A股市場再融資相對H股更容易，而且錦江之星在國內(nèi)A股上市有利于知名度的提升，這對于經(jīng)濟(jì)型酒店的快速擴(kuò)張也是有利的。因此本次重組從集團(tuán)的利益出發(fā)也是有利的?！?br/>
        根據(jù)相關(guān)財報，“錦江之星”旅館2008年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.8億元，同比增長46%，首次和持續(xù)加盟費(fèi)收入約為6246.70萬元，同比增長80.8%。2008年，錦江之星新簽約發(fā)展了15家自營旅館和65家加盟旅館。截至2008年底，營運(yùn)及籌建中的錦江之星旅館共有360家，客房數(shù)超過4.8萬間。

        在星級酒店業(yè)務(wù)方面，錦江股份與大股東同時從事星級酒店運(yùn)營，存在一定程度的同業(yè)競爭。昨日，錦江股份董秘胡暋向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，由于現(xiàn)有高星級酒店業(yè)務(wù)發(fā)展受到一定限制，此次重組將經(jīng)濟(jì)型酒店置入后，從長期的成長性看，未來的增長將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過星級酒店的業(yè)務(wù)。

        錦江股份表示，此次資產(chǎn)置換預(yù)案仍有待公司第二次董事會及股東大會通過，以及國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門及證監(jiān)會批準(zhǔn)，還存在不確定性。

短期業(yè)績或下滑

        一直以來，錦江股份由于同時具備了世博會、迪士尼概念而備受追捧，那么此次資產(chǎn)重組對于主業(yè)向經(jīng)濟(jì)型酒店轉(zhuǎn)變的錦江股份將產(chǎn)生怎樣的影響呢？“考慮到錦江之星經(jīng)過多年的發(fā)展，已具備成為公司主營業(yè)務(wù)之一的條件，而且其發(fā)展戰(zhàn)略也在過去兩年中開始成熟，再加上世博會對錦江之星業(yè)績的提升效應(yīng)，此時向錦江股份注入這一塊資產(chǎn)正當(dāng)其時?！眹抛C券研究員廖緒發(fā)認(rèn)為。

        對于錦江股份來說，中國經(jīng)濟(jì)型酒店網(wǎng)CEO胡升陽向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“短期來看會出現(xiàn)回調(diào)，但長期來說應(yīng)該是利好的?！?br/>
        “從世博、迪士尼的概念上說，受益比較明顯的應(yīng)該是星級酒店；但從成長性上看，現(xiàn)有的星級酒店成長性肯定不如經(jīng)濟(jì)型酒店。星級酒店已經(jīng)很成熟，最多提提房價，沒有太大的成長空間，而經(jīng)濟(jì)型酒店擴(kuò)張性較強(qiáng)，上升空間較大?！睔w凱向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

        “雖然從長期角度來看，錦江之星業(yè)務(wù)成長性高于公司現(xiàn)有高星級酒店資產(chǎn)，但短期來看，現(xiàn)有高星級酒店資產(chǎn)業(yè)務(wù)贏利水平及受益世博會程度高于現(xiàn)有錦江之星業(yè)務(wù)。據(jù)我們測算，重組議案若順利執(zhí)行，將使公司2010、2011年業(yè)績分別下降18%和9%。”中投證券分析師曾光發(fā)表研究報告指出。

        對于業(yè)界的擔(dān)憂，胡暋昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，大概到9月中旬第二次董事會會議之后，正式的報告出來會有具體的盈利預(yù)測，但應(yīng)該不會下降這么多。胡暋認(rèn)為，世博會以境內(nèi)游客為主，所以經(jīng)濟(jì)型酒店的受益也許會超過星級酒店；而從長期來看，經(jīng)濟(jì)型酒店未來的增長肯定要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過星級酒店的增長。

        “與高星級酒店相比，經(jīng)濟(jì)型酒店長期成長預(yù)期明確、行業(yè)波動小，如果將集團(tuán)持有的錦江之星股份置入A股公司，我們認(rèn)為即使保守估計，這塊業(yè)務(wù)未來5年的成長速度也能達(dá)到30%，公司的長期成長預(yù)期將更加明確?！闭猩套C券有關(guān)分析人士表示。

新聞鏈接

經(jīng)濟(jì)型酒店市場再起爭奪

　　　　在當(dāng)前金融危機(jī)的背景下，相對于高星級酒店出租率的大幅下滑，經(jīng)濟(jì)型酒店的抗跌性已經(jīng)表現(xiàn)出來。此前，經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)的“老大”如家快捷披露，公司第二季度凈利潤達(dá)到1億元，創(chuàng)歷史新高。漢庭酒店集團(tuán)首席運(yùn)營官張拓也向記者透露，自3月份盈利開始大幅增長后，漢庭在整個二季度的集團(tuán)凈利潤近5000萬元，創(chuàng)下開業(yè)近5年來的最高紀(jì)錄。

        隨著市場的回暖，經(jīng)濟(jì)型酒店從此前的謹(jǐn)慎“過冬”又進(jìn)入到快速擴(kuò)張和激烈的市場爭奪中。經(jīng)濟(jì)型酒店為實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，紛紛采取了大力發(fā)展加盟的措施。據(jù)了解，錦江之星營運(yùn)及籌建中的加盟店達(dá)228家，占總數(shù)的63.3%，加盟店的比例進(jìn)一步提高。張拓也表示，預(yù)計2009年下半年漢庭新簽酒店將增至100家，其中有一半是直營店，另一半是加盟店。

        值得注意的是，隨著世博會的到來和迪士尼進(jìn)駐的臨近，上海已成為經(jīng)濟(jì)型酒店未來爭奪最激烈的市場之一。中國經(jīng)濟(jì)型酒店網(wǎng)CEO胡升陽指出，“2010年，經(jīng)濟(jì)型酒店的增長數(shù)應(yīng)在1000家左右，在新增酒店中大多數(shù)會出現(xiàn)在長三角地區(qū)?！?br/>


如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316