每經記者  鄭步春

　　昨日公布的經濟指標較“旺”，股指一開始還像模像樣地上漲，滬綜指最高達3221點，不料最后50分鐘跳水，股指迅速跌去1.4%左右，最后略微翹尾收于3183.74點，小跌4.81點。深綜指收跌0.14%報1076.38點。

        筆者分析，股指跳水和昨日公布的經濟指標以及下周有大盤股發(fā)行相關。

        數(shù)據(jù)顯示，我國二季度GDP增7.9%，好于預期，其他數(shù)據(jù)也顯示經濟趨旺，只是物價偏低。金融危機是去年四季度才普遍受重視，資源品也是那時才大幅跳水，由于我國慣常公布同比數(shù)據(jù)，所以即使未來指標趨平，四季度的同比數(shù)據(jù)也可能更好。

        昨日多數(shù)板塊下跌，但銀行股表現(xiàn)較強，有色金屬依然強勢。內盤有色金屬期貨沖高回落，收盤時小漲，經濟指標及創(chuàng)紀錄的貨幣供給為有色金屬提供強力支撐，雖然產量和庫存極大。從通脹邏輯來看，首當其沖的是投資品，然后當投資品價位奇高且再也無法吸引資金時，通脹壓力即向其他品種擴散，最早上漲應是資源品，然后是消費品。換言之，股市、樓市、收藏品等先升，然后是PPI升，最后是CPI升。

        6月PPI降7.8%，低于預期的降7.4%；6月CPI降1.7%，低于預期的降1.3%。關于CPI，投資者應注意其失真之處。去年國際糧價一度大漲，記得當時越南、泰國等地大米狂漲，其他糧食類也大漲。既然我國經濟指標使用同比數(shù)據(jù)，而今年夏糧又豐收，所以年內余下時間恐CPI仍將被食品價格扭曲，更何況還有流感及豬肉價格下滑因素。如果CPI被有意或無意扭曲的話，那么宏觀面還不會收緊，這對股市有利。

        當前股市不利因素有二：一是對宏觀面“外松內緊”的擔憂，二是擴容。由于擴容加速會有個時滯，不會立馬大幅提速，而宏觀面忽然大為收緊的可能性也極低，所以A股繼續(xù)在高位“夢游”的機會依然較大。

        筆者之所以將當前股指走勢說成“夢游”，主要是因為當前股指并非某一超級機構刻意操縱，而是因為流動性實在太旺，大伙只需“輕倉”投入，股指也會“不知不覺”往上飄，完全是種“集體無意識”行為。

        最近有人說股指走勢類似前年“5·30”行情，筆者不認可這種說法。應該說市場去年剛經歷過慘跌，投資者絕不可能這么快忘了痛楚，股指之所以強勢，完全是因為資金實在太多，投資者哪怕只是輕倉去買股票，就足以支撐大盤。

        昨日大盤雖跳水，但未來股指仍可能上漲，直到大盤股擴容一擁而上為止，或直到銀行壞賬風險從“潛在”變成“迫在眉睫”為止。

        下周超級大盤股中國建筑發(fā)行后，料大盤股發(fā)行將漸漸提速，如此或使股指由單邊上漲演變成橫盤震蕩，未來投資者應更多炒作差價而非捂股，因供給增加后股指的反復會更多。



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