每經(jīng)記者  鄭步春

        周五A股震蕩整理，滬綜指漲0.11%收2928.21點(diǎn)，深綜指漲0.45%收958.68點(diǎn)，成交量再縮一成多。滬綜指K線拉出兩根高位陰十字星，上下影線越來越短，到底是空中加油還是平臺(tái)跳水前的深呼吸，誰也無法預(yù)料。

        雖然股指有更多機(jī)會(huì)暫時(shí)平穩(wěn)，但個(gè)股和板塊不一定同步，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)不得不防。投資者如果不愿離場(chǎng)，當(dāng)前至少應(yīng)調(diào)整持倉，少碰漲幅過多的莊股，但持有漲幅過多的非莊股問題不大，因當(dāng)個(gè)股籌碼相對(duì)分散時(shí)，此時(shí)惟有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才可能引發(fā)大跌，要不然多空力量大體能抵消，個(gè)股的走勢(shì)并不取決于某一機(jī)構(gòu)的心血來潮。

        萊茵生物之類個(gè)股即屬于心血來潮型個(gè)股，其主力高興時(shí)多拉幾個(gè)漲停也是可以的。萊茵生物周五走勢(shì)不錯(cuò)，這說明其中主力對(duì)后市悲觀度并不強(qiáng)烈。某些代表性個(gè)股走勢(shì)尤如感冒病毒，極易在羊群中傳染，當(dāng)其蠻拉狂漲時(shí)，易引發(fā)群體性上拉行為，反之也會(huì)引發(fā)跟風(fēng)拋盤。股票的估值其實(shí)是沒譜的，各路機(jī)構(gòu)只是互相盯著、互相攀比而已，樂觀時(shí)市盈率達(dá)60倍也喊低，悲觀時(shí)市盈率為10倍時(shí)也會(huì)喊高。

        桂林三金的發(fā)行價(jià)定為19.8元，市盈率為33倍，由于該股為IPO重啟首單，一般上市后仍有高溢價(jià)；該股多半會(huì)高開低走，投資者宜回避。新股中有較大機(jī)會(huì)的一般集中在無人關(guān)注的個(gè)股中，且一般是新股密集發(fā)行時(shí)段。一級(jí)市場(chǎng)高溢價(jià)是雙刃劍，在漲勢(shì)中問題不大，出問題的時(shí)候會(huì)大幅延后。投資者可看一下以高市盈率發(fā)行的閩東電力，該股上市是2000年7月底，其后股指仍漲但漲幅有限，最終大跌。

        有消息稱6月信貸反彈至萬億左右，該消息也有兩面性。筆者認(rèn)為，如果消息屬實(shí)，那么一方面提示流動(dòng)性充足，另一方面暗示收緊的機(jī)會(huì)增加，這對(duì)大盤是短線有利，中線利空。

        后市方面，近期投資者雖然可樂觀看待股指，但最好不要滿倉操作。筆者認(rèn)為當(dāng)前大盤相當(dāng)矛盾，因其有利與不利均有。從不利面看，除“大小非”及擴(kuò)容外，技術(shù)指標(biāo)也暫不利，因下周反彈即進(jìn)入第34周時(shí)間窗，短線極易變盤。從有利面看，歷史上上證綜指一旦靠近整數(shù)位，十有八九能沖過，至少也是瞬間沖過，很少有在整數(shù)關(guān)不遠(yuǎn)處即拐頭的案例，投資者不妨回顧近20年來上證綜指走勢(shì)。

        操作方面，如果下周繼續(xù)沖高，投資者可大舉拋股，先避開時(shí)間窗再說。這種情況下股指即使上沖也多半不能站穩(wěn)，來回反復(fù)數(shù)次的可能性居大。如果股指在反復(fù)后并未走壞，那么過一陣再買回籌碼亦不遲。如果下周股指下跌，投資者也不必過度擔(dān)心，主要理由是下周“事多”，所以發(fā)生下跌也很易看懂，但股市中凡容易理解的漲跌一般均不會(huì)走得太遠(yuǎn)，其原理是多空能量易快速消耗殆盡，難有持續(xù)買單或拋單。



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